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苹果可以靠高价自救,供应商怎么办?

2018-11-23
来源:虎嗅APP
 
  文/我不叫塞尔达
 
  苹果正迎来新一轮的“危机”。
 
  首先是股价,截至周二美股收盘,苹果股价为176.98美元,这一价位收创今年5月3日以来的最低,公司市值较最高时蒸发了2870亿美元。虽然还是全球第一大科技公司,但跟突破万亿美元市值时的巅峰相去甚远,只领先第二名微软600亿美元。
 
  主要原因,当然还是拳头产品iPhone没能达到外界预期。而除了iPhone,苹果笔记本电脑的表现也不算优秀,市场份额从2017年Q3的10.4%下降到如今的7.9%,目前已经滑落至全球第五位。
 
  苹果也开始了“自救”,首先就是砍单。
 
  《华尔街日报》报道,苹果公司近几周来已经削减了九月份发布的3款新iPhone的生产订单。
 
  Longbow Research分析师Shawn Harrison在向苹果供应商查证后发现,iPhoneXR和XSMax被砍单20%-30%。上周,苹果通知了数家供应商,再度调低iPhoneXR的生产计划。
 
  而作为对比,去年同期发布被批“没有创新”的iPhone8和iPhone8Plus,则获得了25%~30%左右的加单。
 
  牵一发而动全身,苹果“失速”以后,众多供应商跟着遭殃。
 
  就在上周,JapanDisplay(iPhone屏幕供应商)、Lumentum(FaceID3D传感器供应商)、Qorvo(RF芯片供应商)和AMS(环境光传感器供应商)四家苹果主要供应商,相继调低了未来几个季度的营收预期。
 
  而苹果最大的供应商“鸿海精密”(也就是俗称的富士康),也是受影响最大的那个。
 
  彭博社援引公司内部备忘录称,富士康将在2019年削减200亿人民币(约29亿美元,降幅超四成)的成本,以应对“非常困难和充满竞争的一年”。富士康在iPhone组装业务上需要削减60亿人民币的开支,并计划裁减约10%的非技术人员。
 
  而据日经新闻援引消息人士报道,富士康原本为iPhoneXR准备了近60条组装线,但最近只启用了45条,日产量比原计划少了10万台。消息中还提到,部分苹果产业链的供应商已经通知员工无薪休假,主要是跟iPhoneXR订单没有增加有关。在今年9月至明年2月间,这款手机预估出货量此前已由7000万部下调到5000万部,几乎减少了三分之一。
 
  据财经天下报道,受苹果拖累,鸿海今年股价累计跌幅达到40%,是自2008年金融危机以来表现最差的一年。《福布斯》杂志11月13日公布的台湾富豪榜显示,鸿海集团董事长郭台铭仍然是台湾地区首富,但73亿美元的资产已经比上一年缩水了23%。
 
  不过,头部厂商们自有办法度过严冬。
 
  从去年开始,苹果靠“高利润抵消销量下跌”的模式就愈发清晰,苹果2018Q3财报显示,iPhone销量和服务业务收入均低于市场预期,同比增长均放缓,iPad和Mac销量甚至出现下滑,但利润却创新高,这主要是由于产品单价的提升。
 
  虎嗅文章《iPhone利润创纪录,苹果市值却跌破万亿美元》中曾提到:
 
  借此策略,苹果拿出了漂亮的财报表现,市值还首次突破了万亿美元大关。
 
  再比如,据CNET报道,苹果和亚马逊近日达成合作,苹果将在亚马逊商城直营店出售更多的苹果设备,范围涉及美国、英国、法国、德国、意大利、西班牙、日本和印度,而从明年1月4日起,亚马逊将禁止其他第三方商家在该平台销售苹果设备。
 
  砍掉代理商渠道后,苹果能更好地对价格进行把控,从而减少在渠道链条上的利润损失。
 
  另外,出海(华为、小米)、扩张产品品类(小米)、发展如互联网等副业,都是可选的路子。
 
  但是,厂商可以靠利润解决问题,供应商则不然,订单量的减少是实打实的,而且采购价也不会因为产品最终售价的提高而提高。如果供应商一味提高采购价,那厂商出货量会进一步减少,回过头来遭殃的还是自己。
 
  供应链和厂商们的关系很微妙,相互制衡,却又相互依附。厂商们大力出货时,供应商是需要好好维护关系的战友;但当市场不景气,需要节流时,供应商们又是砍单的直接受害者。
 
  当然,不仅仅只有苹果,全球手机市场的增长均已停滞。IDC数据显示,2018年Q3全球手机出货量,同比去年下降了6%,手机这个品类几乎触顶,不能再重现这个十年初期的高速增长。富士康们,也许只能期待下一次消费数码形态的革命尽早到来了。
 
  【相关链接】Phone新机失宠:鸿海、瑞声等供应商被股市打入冷宫
 
  对手机供应链业者来说,今年的冬天来得特别早。虽然眼下是手机新品旺季,但业界坏消息不断。苹果月初称不再发表iPhone的销售数字,又遭爆料对中国供应商砍单,三星已经连续两个季度出货量同比跌10%以上。即使华为、小米等国产品牌继续扩张,也无力扭转整体需求的下跌。Strategy Analytics研究数据显示,全球第三季度的智能手机出货量同比跌8%,连续四个季度下滑,四季度预计进一步下滑2%。
 
  “手机进入存量市场,投资机会在规格提升,但更多竞争者会进入,价格的压力会增加,”复华中国新经济A股基金经理徐百毅在采访中表示,“若没有新的创新应用,手机供应链长期还是面临估值下修。暂时不会再考虑投资手机股。” 自去年底出清了大部分手机供应链股票后,年中他又出清了舜宇光学科技。
 
  彭博综合分析师预测得出,中港台12支包含鸿海在内的手机股今年全年净利润平均料减4.1%,去年增长44%;营收平均增速也降至10.4%,低于去年的29%。除了几支台股今年净利料有小幅改善之外,香港手机股的平均盈利料有大幅衰退,A股公司的业绩增长则有明显放缓。
 
 
  摩根士丹利15日的报告称,担忧近期iPhone供应链下调订单只是第一波市场冲击,如果明年iPhone没有诱人新功能,苹果订单疲弱可能成为新常态;报告并称,第三季中国智能手机出货同比衰退达两位数百分比,且料持续走软至第四季。中金公司21日的报告指出,受新兴市场汇率波动及苹果新机的高价策略,今年第四和明年第一季度全行业盈利增速面临挑战,报告并下调了小米集团2018-2020年的盈利和手机出货量预测。
 
  手机需求萎缩,像苹果这样的巨头或许还能通过提升售价、向软件服务转型来维持利润的增长,供应商却没有退路。如果苹果削減零組件订单或延迟发货,将造成供应商积压更多库存。彭博行业研究分析师Woo Jin Ho认为,供应商比苹果更依赖iPhone销量。
 
  尽管苹果股价已经自10月的记录高点有所回调,今年以来仍上涨4.5%;相比之下,中港台12支手机股全部下跌,平均跌幅逾30%,表现最差的为瑞声科技,年至今跌约六成。
 
  广发证券(香港)分析师蒲得宇称,近来包括瑞声科技、可成科技等供应商陆续公布展望下修或未达展望后,市场纷纷下调预估,投资者目前最担忧的是科技产业的整体放缓,尤其iPhone XR的需求疲弱。他认为,在需求能见度低、零部件去库存料持续下,供应链的生产情况到农历年前可能会维持清淡。
 
  春节后或有期待
 
  安联中国策略基金经理许廷全也表示,今年股市不好、P2P平台倒闭等因素,中国消费力受到影响,因此不管是iPhone还是中国本土品牌,短期销售都难以乐观看待。要等到明年春节后确认下一代手机的新规格后,可能才有切入苹果供应链等手机股的机会。
 
  展望明年,三镜头、可折叠手机等创新仍是观察人士期待的亮点。广发的蒲得宇称,三镜头会是明年苹果等高阶手机的主流,预计舜宇光学和大立光因此受惠。东方证券(香港)分析师盛一然也指出,玻璃背壳也会是个亮点,因其能增强信号接收能力。
 
  不过,在摩根士丹利的分析师Charlie Chan看来,上述这些新功能在2019年尚无法扭转行业局面。Chan等人在15日的报告中称,三镜头的采用率有限;此外,5G技术明年还不普及——市场预期其在2020年登场——这会伤害明年的换机需求。
[责任编辑:李振阳]
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