上星期美國聯儲局如市場預期加息四分一厘後，美股持續波動。白宮貿易顧問納瓦羅表示除非中國同意重大調整經濟政策，否則雙方可能無法在90日談判期結束時達成貿易協議。這消息也令美股承壓。

　　踏入12月，華爾街股市一反常態大幅滑落，市底明顯轉弱，似乎已扭轉了不跌神話。道瓊斯工業平均指數從今年10月最高的26960點，下跌至執筆時的22500點。

　　加息為打擊美股原因之一

　　華爾街股市下跌肇事原因繁多，但美國總統特朗普卻將之歸咎於聯邦儲備局收緊貨幣政策。無可否認，美息是打擊美股的一項主要因素。今年年初，華爾街股市就是因為美國十年期長債息口升上2.8厘水平而大跌。不過聯儲局加息不是要扼殺經濟的增長，而是要結束2008年因救市所採取的量化寬鬆貨幣政策，以防經濟過熱通脹上升。

　　金融市場目前最擔心的是美國以至全球經濟明年可能陷入衰退，因此資金流入美元債市避難，令長債息口下跌，出現息口倒掛現象。這現象是投資者預期未來經濟將出現衰退，股市走在經濟的前頭，投資者現在拋售股票是正常合理的反應。

　　市場擔憂中美貿易陰霾

　　不過投資者擔心經濟衰退，不是因為息口上升，而是中美貿易陰霾揮之不去，雖然現在中美已重返談判桌，但市場普遍擔心未必容易達成協議。

　　從美國道指走勢圖看，美股現時阻力在23100點水平，在明年2月底前，有機會下試21000點，因為在90日限期內任何風吹草動將令美股出現壓力，並繼續尋低。

　　汇福金融集團市場及研究部總監李慧芬(逢周一刊出)