【香港商报网讯】港股平安夜只有半日市，跟随美股跌势，恒指今早低开238点，其後跌幅曾扩大至逾330点，低见25421点，其後跌幅收窄，恒指收报25651点，跌102点，成交额346亿元。国企指数一度失守一万点，收报10062点，跌38点。

　　重磅股腾讯(00700.HK)跌逾1%，报310.6元，跌4.6元，友邦保险(01299.HK)亦跌1%，报64元。中资电讯股下跌，中移动(00941.HK)跌逾1%，报74元，跌1.35元，中联通(00762.HK)跌2%，报8.2元，跌0.18元，是最弱势蓝筹。新经济股有沽压，小米集团(01810.HK)跌近4%，报13.16元，美团点评(03690.HK)跌逾5%，报44.25元，跌2.65元。

　　反观，恒安国际(01044.HK)连日回购股份，股价逆市升近2%，报57元，升1.05元，是最强势蓝筹。本地地产股向好，领展(00823.HK)升逾1%，报78.8元，新世界发展(00017.HK)、信置(00083.HK)及　隆地产(00101.HK)均升1%。另外，君实生物(01877.HK)首日挂牌，曾较招股价高逾27%，高见24.7元，收市较招股价高逾22%，报23.75元，升4.37元。

　　港股过去一周持续向下，恒生指数逐步逼近11月中调整低位约25100点附近，下方整数关口一度压力显现。近期全球主要股指多数迈入技术性熊市，避险情绪蔓延，风险资产均承压。从技术上看，恒指继续在11月初以来的区间范围之内，尚未有真正破位。等待外围利空释放充分及蓝筹股顶住压力，短期超跌反弹或仍有机会。

　　后市观点

　　展望后市，招银国际证券发表2019年投资策略认为，预期2019年环球经济转向同步放缓，美国的经济增长正在见顶回落至2.5%，中国经济预计继续放缓。然而，港股估值已接近周期底部，纵使盈利预测有被下调风险，预计2019年将出现周期性反弹。该行预计，以2019年盈利预测由现水平下调5%，及11.4倍预测市盈率推算，明年恒指目标高位28600点，预计在年中至第3季升至高位，到第4季将开始反映美国经济即将步入衰退的风险，拖累恒指回落。该行称，恒指目前之估值(2019年预测市盈率10.1倍)，与近年谷底(约9.5倍)相距不远，已反映了颇多风险，估值再被压缩的空间有限。相反，当某些风险纾缓或出现利好因素，估值可温和回升，当市场憧憬关系改善，港股估值可望反弹。另外，该行认为美国加息预期降温，部份权重港股业绩胜预期，中国推更多稳经济政策，均可能成为恒指估值回升的动力来源。

　　兴证全球策略分析师张忆东表示，经济下行、海外流动性收缩及美股下跌等三座大山继续压制港股，聚焦政策红利找“阿尔法”，两种策略精选A股和港股：1)“长钱”愚公移山——精选核心资产，耐心地逢低布局金融、地产、消费、公用事业、周期价值股中的绝对龙头。2)“短钱”顺水推舟——基于刺激内需、减税、鼓励科技创新、放松管制，精选5G、建筑、云计算、新能源、军工、新能源车等。

　　汇丰私人银行亚洲区首席市场策略师范卓云表示，明年港股表现保持中性，由于港股易受外围资金流及外围环境影响，故港股会较波动，预测明年底恒生指数会升至30000点水平。板块方面，汇丰建议焦点放在与推动内需及消费升级相关板块，而对于科技及设备板块持审慎看法。

　　摩根大通发表亚太区市场2019年展望报告表示，建议投资者关注防守性的公用股、地产股及综合性股份。该行称在基本情境下，预计MSCI香港指数企业明年每股盈利约增长8%，予该指数于明年年底目标为12600点(相当预测市盈率11倍)，并予恒指目标27300点，预计未来六个月企业盈利有下行风险。

　　花旗近日发表亚太区2019年股市展望报告，估计香港有机会出现较高回报。该行称，恒指目前水平相当预测明年市盈率10.9倍，相对历史平均值为12.5倍，予恒指2019年目标为30000点水平。该行维持看好博彩股、个别写字楼及零售物业股份，但建议减持香港地产发展股。该行还称，香港银行股经近期调整后，目前估值相当预测市账率1.3倍，仅较2015年估值低位高6至10%，相信已反映净息差正在见顶及贷款增长放缓。