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明年香港經濟下行壓力增大

2018-12-29
来源:香港商报

  

       2019年全球經濟溫和復蘇趨勢未有明顯改變,但下行壓力有所加大。

  2019年全球經濟溫和復蘇趨勢未有明顯改變,但下行壓力有所加大。據國際貨幣基金組織預測2017及2018年全球經濟均錄得3.7%增長。該組織在10月公布的世界經濟展望亦預期2019年全球經濟將維持3.7%的增幅。即使有關預測較原來有所下調,風險因素正在增加,但全球溫和復蘇步伐未有明顯改變,只是各經濟體之間的增長動力轉趨分歧。

  貿易戰影響或推遲浮現

  中美貿易爭端影響香港外貿表現。中美元首會面達成共識暫緩上調關稅稅率及開徵新一輪關稅,未來仍須進一步談判以全面化解爭端。即使2018年至今,香港對外貿易仍維持較佳表現,或與部分出口商為避免關稅而提早出貨有關,其實質影響將於2019年逐步浮現。香港作為小型開放經濟體,中國和美國分別是香港最大的經濟和貿易夥伴,商品貿易佔香港本地生產總值的比例高達320%。

  港元利率正常化展開。繼美國聯儲局自2015年以來先後8次加息合共2.00%後,香港大多數銀行於2018年9月已上調最優惠利率0.125%,為12年來首次加息,且港元銀行同業拆息亦從低位逐步回升,港元利率正常化經已展開。未來,聯儲局將進一步有序縮表和溫和加息,相信香港銀行跟隨美國進一步加息的概率甚高,料將對經濟產生冷卻的作用,甚至增加樓市調整的壓力。

  資產市場調整增加經濟下行壓力。受到貿易保護主義升溫、美國加息和美元轉強,以及個別新興經濟體,如阿根廷和土耳其的信心和地緣政治問題影響,貨幣和金融市場大幅波動。同時,內地和香港經濟,以及人民幣匯率下行壓力有所加大,也拖累了香港金融市場的表現,香港恒生指數從年初的高位33000點曾大幅回落兩成半至24500點。股市調整勢將拖累經濟和投資信心。

  無疑,明年香港經濟下行的壓力正在增大,但也有數項正面因素抵銷部分影響。首先,勞工市場處於全民就業狀態。2018年8月至10月的失業率跌至2.8%,創20年來的新低,總就業人數再創新高,達到387萬。再者,不少行業如飲食、安老服務和建造業等仍面對人手短缺的問題,就業市場穩定將對私人消費和經濟帶來支持。

  正面因素抵銷部分壓力

  第二,趨於積極的財政政策也可支持經濟增長。一方面,為應對全球貿易保護主義升溫,特區政府已推出多項措施,如加強各項中小企資助計劃,由香港出口信用保險局實施特別支援措施,以及優化香港按證保險有限公司的「中小企融資擔保計劃」特別優惠措施及延長申請期,以加強對香港出口商的保障,並減輕企業融資的負擔及其對整體經濟的影響。

  再者,旅遊、金融和創新科技將繼續推動經濟增長。旅遊業方面,近月,廣深港高鐵香港段和港珠澳大橋相繼通車,對旅遊和零售行業等帶來一定支持。金融業方面,即使近年金融市場曾出現大幅波動,但金融和保險業的增幅仍超出整體經濟,是各行業中表現較佳的一環,與香港發展為區內主要的國際金融和商業服務中心的角色有關。同樣,創新科技的增加值和就業人數亦持續優於整體經濟,加上政府大力推動創新及科技發展,確保維持香港的全球競爭力和加強與國家發展的銜接,成為國際創新科技中心。

  中銀香港研究部高級經濟研究員 蔡永雄

[责任编辑:蒋琳]
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