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美匯96.3至97.8上落

2019-03-13
来源:香港商報

  全球經濟擴張多年,短期放緩已成市場共識,除了各國央行需要積極應對外,中美貿易糾紛亦需短期內達成某程度上的協議,以免衝擊全球出口貿易,進一步令經濟收縮。

  債息低位有支持

  自去年開始中美貿易摩擦持續深化,美國聯儲局態度轉鴿,市場開始憂慮美國經濟已是強弩之末,美債孽息曲線趨平,去年年底開始至今,2年期與5年期持續「倒掛」,市場更預期明年美國將會減息,皆顯示出債券投資者對經濟前景的憂慮,為多項資產參與者中之最。

  內地經濟以往持續去槓桿,打擊表外融資及非標資產,去年同時受到美國開展關稅威脅,經濟面臨較大下行壓力,1月份社融數據理想,但2月份國內出口及社融等數據稍弱,票據融資明顯回落,估計一定程度為季節性因素影響;然而,中小企融資問題仍未有明顯改善,估計今年經濟增速將放緩至6%至6.5%,短期內難期望有極大起色。

  歐洲央行方面,上周同時調低通脹及經濟增長預測,並押後加息時間,以及推出新一輪銀行貸款計劃,央行的超低利率由之前計劃維持至夏季結束,現改為將持續至本年年底,今年經濟增長估算調低0.6%至1.1%。

  市場憂慮各國經濟放緩下美國亦難獨善其身,上周末債息基本全線向下,短線估計債息在低位有支持,將在近期的區間繼續上落,直至中美貿易協議及聯儲局停止縮表具體情況落實後才有較明確方向。

  本周策略

  上周美匯指數轉強,一度升至97.71水平,主要由於英國國會將表決「脫歐」草案,英國「脫歐」仍在僵局,英國正要面對「硬脫歐」風險,加上歐洲央行調低歐元區經濟增長預測,並推遲加息時間估算,在英鎊及歐元同時回落下,美元受惠向上;不過,周五公布美國2月份非農業就業人數遠遜預期,市場擔心全球經濟增長放慢,美元受影響而再度回落至96.91水平。本周英國「脫歐」投票結果及中美貿易談判進展仍受市場關注,限期迫近,各方消息將令匯市帶來顯著波動,本周美匯指數預期在96.30至97.80上落。

  招商永隆銀行司庫 蕭啟洪

  (逢周三刊出)

[责任编辑:朱剑明]
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