【香港商報網訊】2019年初，中國規模以上工業企業利潤出現大幅度下滑。國家統計局昨日發布數據顯示，1-2月份，全國工企利潤總額為7080.1億元人民幣，同比下降14%。統計局表示，部分行業利潤下降與春節假期因素是工業利潤下降主因。分析認為，目前工業經濟還面臨已出台或可能即將出台的減稅、降電費、將物流成本等政策利好，工業企業利潤回升可期。香港商報記者 黃鶯

　　重點行業利潤下降係主因

　　對於今年前兩月工企利潤下滑的原因，國家統計局工業司高級統計師朱虹指出，「部分重點行業利潤下降與春節假期因素是影響工業利潤下降的主要原因。」汽車、石油加工、鋼鐵、化工等主要行業利潤下降明顯。具體數據顯示，汽車、石油加工、鋼鐵、化工四個行業合計下拉利潤增速14.2個百分點。

　　中國社會科學院工業經濟研究所研究員周民良對本報記者分析稱，前兩月利潤下降的原因很複雜，如汽車行業出現銷售的明顯滑坡，而它在整個工業產業中佔比較大，所以對產業影響較大，而在市場經濟中，某個行業盈利出現上升或者下降的情況亦屬正常現象，應理性看待。

　　同時，與上年1至2月份相比，今年春節假期因素對工業企業生產經營影響周期更長，客觀上給企業生產經營帶來影響。華泰宏觀李超團隊認為，1-2月工業企業利潤超預期下行，下行主因是1-2月工業增加值受春節因素影響超預期回落，PPI同比較低，同時也受到了春節因素、統計局口徑調整、統計執法增強、剔除重複數據、企業改革剝離、四經普單位清查等因素的影響。此外，工業生產、銷售增速略有放緩，也一定程度影響企業利潤增長。

　　營商環境改善利民企

　　從結構上看，今年1月-2月，國有及國有控股企業利潤增速從12.6%降至-24.2%，民營企業利潤增速從11.9%降至5.8%。對此，新時代證券首席經濟學家潘向東認為，國企利潤增速下滑幅度遠高於民營企業主要有兩個原因，其一，PPI增速已經連續3個月低於CPI增速，上游行業對下游行業的利潤擠壓程度減弱，而國企以上游行業居多，2012年之後，CPI增速波動率遠低於PPI增速波動率，導致國企利潤增速波動大於民營企業。潘向東指出，最近兩年，1月-2月國企利潤增速均發生大幅跳水，而民營企業以下游行業居多，利潤增速則相對穩定;另一方面，這一輪寬信用的主體是民營企業，民營企業信用環境得到一定程度改善，此前信用收縮與上游原材料漲價導致民營企業經營成本上升的情況有所緩解。

　　申萬宏源宏觀團隊則認為，由於限產政策鬆動帶來的成本端壓力緩解，以及針對民營企業的一系列政策鼓勵，國企和民企的利潤分化繼續收窄。同時，私企的盈利表現顯著好於國企，民營企業以及中小企業的營商環境正在逐步改善，前期政策的效果逐步顯現。

　　減稅降費支撐企業利潤

　　儘管前兩月工企總體利潤波動較大，但受訪專家認為，長期來看，今年工業經濟發展將有較好的政策環境。在剛剛結束的全國兩會上，李克強總理所做的政府工作報告提出，將降低製造業用電成本，一般工商業平均電價再降低10%。另據媒體報道，包括降低物流成本、進一步減稅降費等其他降成本的一攬子舉措也即將發布。潘向東預計，2019年增值稅改革減稅規模達到7000億元-8000億元，這會在一定程度上支撐企業利潤。

　　周民良對記者表示，工業企業基本都是在市場中競爭的行業，從國家角度來看，可使「中國製造」和「一帶一路」對接，利用國內和國外相互連接的一體化優勢，激發企業潛力，對全行業的發展亦是有好處的。

　　申萬宏源宏觀團隊預計，2019年工業企業盈利增速有望保持4%左右的增長;與此同時，由於中上游行業面臨更大的PPI下行壓力，國企和私企、中上游與中下游行業間的利潤再分配仍將持續。