6月24日，美元指數持續走弱，逼近95關口，維持在96.15水平。而人民幣兌換美元匯率中間價延續相對強勢，報6.8503，下調31個基點，上一交易日中間價報6.8472，在岸人民幣上一交易日收報6.8750。今年以來，人民幣兌換美元匯率中間價波動空間有所放大，到上半年快結束的時候，仍然保持129個基點或0.188%的升幅。

 

　　破7預言再度破滅

 

　　今年上半年，人民幣兌換美元匯率先升後貶，與7整數關口近在咫尺。所以，上半年市場反覆炒作的話題仍然是人民幣會不會破7。但是，臨近上半年快結束的時候，人民幣匯率卻反覆企硬，破7預期再度落空。總體上看，上半年人民幣匯率波動空間有所放大，但是，仍然不改總體穩定的基本態勢。

 

　　下周一就將進入下半年，人民幣匯率下半年仍然有望延續相對強勢。

 

　　一是美元領漲勢頭減弱。上半年美元反覆呈現強勢，最高突破98，逼近99，而到上半年快結束的時候，又回軟逼近95關口，24日維持在96.15的水平。導致美元指數回軟的最大因素，是美聯儲不僅叫停2015年12月到2018年12月的加息周期，更態度轉向鴿派，釋放出年內降息的信號。美聯儲在 6 月的政策會議後暗示降息的可能性，部分市場人士預測，聯儲未來一年內可能降息4次，最主要的原因是低通脹。美國通脹率正以令人們驚訝的方式持續下降，市場告訴他們可以降低利率。如果美聯儲一旦開啟降息周期，美元領漲的勢頭就有可能轉化為領跌的勢頭，這自然有利於人民幣匯率的總體穩定，因為中國央行很有可能不會跟進降息。

 

　　而兌世界主流貨幣方面，今年上半年澳大利亞、俄羅斯、印度等15個國家的央行進入降息周期，印度連續三次降息，澳大利亞央行很快會有今年第二次降息。下半年如果美國加入降息行列，歐洲央行也有可能跟進。如果中國央行不跟進降息，人民幣匯率走強的概率就會很高。

 

　　下半年，人民幣不可能出現大幅度的持續貶值。目前，中國經濟增速雖然在放緩，但基本面良好，有很強韌性;國際收支狀況雖然受到了壓力，目前為止依然是順差的，出現大幅度逆差的可能性也非常小。總體來看，宏觀經濟運行還是能夠基本保持平穩態勢，因此不必擔憂出現人民幣大幅度貶值的狀況。所謂守住某一個數值關口大可不必，這是較為典型的固定匯率制度的理念，與中國匯率制度改革總體方向不相吻合。下半年歐洲可能會在歐美經濟力量的對比中勝出，使美元指數下跌。這種情況下，人民幣對美元匯率有望回穩，甚至升值。

 

　　王長久