11月20日，据全国银行间同业拆借中心公布的数据，1年期LPR（贷款市场报价利率）为4.15%，下调5bp（基点）；5年期以上LPR利率为4.8%，同步下调5bp。本次降息在市场预料之中，市场对此次11月LPR报价下行预期升温。理由是：虽然11月初央行在美联储降息后跟随性下调MLF利率5bp，随后又下调OMO利率5bp，但从银行体系成本端观察，资金市场产品5bp让利不足以驱动银行体系负债成本对应等幅度下降，因此要下调LPR利率，实现银行对实体的让利。此举显示央行继续强化逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配，促进经济运行在合理区间。

　　一个月四次降息人民币汇价承压

     本月2日、18日19日、20日，内地连续四次降息，给人民币汇价带来明显压力。11月20日，尽管美元指数弱势震荡，但是人民币兑换美元汇率中间价报7.0118，下调88点，在岸人民币上一交易日收报7.0238。也就是说，人民币之前一度进入“6时代”后，连续降息对汇价形成一定冲击，重新破7。20日人民币对世界主要货币汇价大面积回落，考虑到年底两个月银行的信贷额度较为紧张，预计年底前房贷利率仍会略有上涨或保持稳定，下行的可能性较小。央行近期开展的一系列“降息”操作，将有助于进一步引导实际贷款利率下行、推动宽信用进程，短期利好债券市场，但是对人民币汇价走向就构成一定的牵制。 王长久