【香港商報網訊】第一財經記者從多方渠道證實，一年一度的中央經濟工作會議已於本周召開，對今年的經濟形勢做出研判，並在此基礎上規劃部署明年的經濟工作。
此前於12月6日召開的中央政治局會議，被認為是中央經濟工作會議的前奏，已經透露了一些信號。
面向國內外風險挑戰明顯上升的2020年，政策組合拳將是“寬貨幣，緊信用，松財政”。作為改革的關鍵之年，2020年在國企改革、利率市場化改革、戶籍制度改革等方面都將邁出實質性步伐。
第一財經梳理了明年經濟工作三大看點。
看點一：逆周期調節加力 金融風險攻堅戰收官
回顧2019年，財政政策上，降稅減費成為重點，投資支出強調有效性;貨幣政策上，結構優化成為調整主要方式，傳導機制的疏通成為關鍵。
展望2020年，宏觀政策的逆周期調節作用還將被繼續強調。12月6日的中央政治局會議指出，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架，堅持問題導向、目標導向、結果導向，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，運用好逆周期調節工具。
在確保連續性和穩定性的基礎上，明年逆周期宏觀政策的前瞻性和靈活性在具體操作層面會得到更多體現，以此來保證經濟增長平穩發展。
工銀國際首席經濟學家程實表示，事關居民福利、消費升級和新經濟發展的領域，如老舊小區改造、消費基礎設施建設、“新基建”，將成為新一輪積極財政的發力點。貨幣政策將繼續側重以改革方式打通利率傳導通道、降低實體經濟融資成本。
萬博新經濟研究院副院長劉哲接受第一財經記者采訪時表示，明年財政政策的重點在“調結構”。加大逆周期調節力度，保持經濟總體穩定，推動經濟轉型。比如加大重大民生項目專項債的發行力度、加大中央對地方政府的轉移支付力度、繼續加大對新模式、新技術、新產品、新業態的新經濟企業的稅收優惠、有針對性的實施鄉村消費的引導和補貼政策等。
財政政策方面，近期財政部提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元。日前召開的國務院常務會議也提出降低部分基礎設施項目最低資本金比例。業內人士預期，明年財政政策將更積極，體現為逆周期調節的加碼。
貨幣政策方面，央行近期發布的《2019年第三季度中國貨幣政策執行報告》提出，要繼續保持定力，把握好政策力度和節奏，加強逆周期調節，加強結構調整，妥善應對經濟短期下行壓力。
央行行長易綱日前撰文進一步指出，把握好實施穩健貨幣政策的著力點，需做到在經濟由高速增長轉向高質量發展過程中，把握好總量政策的取向和力度，以及精准滴灌，引導優化流動性和信貸結構，支持經濟重點領域和薄弱環節。
中信證券首席固收分析師明明表示，明年貨幣政策邊際寬松的方向不變，但節奏和力度上會更加靈活：一方面是結構性貨幣政策更多地創設、完善和使用(比如PSL)，另一方面是寬松政策不會一蹴而就。
2020年，是金融風險攻堅戰的收官之年。因此，對於2020年的金融風險防范化解工作，中央經濟工作會議肯定會有所安排。
明明認為，12月6日的政治局會議再次強調要“確保不發生系統性金融風險”，隨著資管新規過渡期的臨近，銀行理財業務整改進度並不理想，若2020年底嚴格按照“一刀切”的思路執行新規，可能會加劇銀行的處置風險並對金融市場穩定形成沖擊，因此預計明年的監管政策可能會有維穩政策相繼推出。
10月27日，列車駛過京張高鐵官廳湖特大橋(無人機拍攝)。
看點二：基建補短板托底經濟 新基建孕育新動能
12月6日政治局會議的一大亮點是提出“加強基礎設施建設”，這一表述為本次會議新增。
基建投資一直是經濟穩增長的重要抓手，這是政治局會議首提加強基礎設施建設的原因所在。中原銀行首席經濟學家 中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍告訴第一財經記者，根據曆史經驗和理論邏輯，適當放大企業和政府特定項目的杠杆率，鼓勵項目主體多渠道籌措資金，有助於擴大基建投資、對沖經濟下行壓力，穩定增長預期。而且，從基建的角度來提升投資預期，其傳導速度也較其他手段更快、效果更佳。
當前，制造業投資面臨產能過剩、工業品價格下跌、市場需求不足等更為深層次的問題;房地產投資需要貫徹落實中央“房住不炒”的根本指引，不是此輪逆周期調節的發力點。唯有基建投資，政府發力的迫切性較強，手段較多，後遺症較少，傳導效果相對明顯。
從政策層面來看，國務院日前印發《關於加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，對適當降低項目資本金比例和加強投資項目資本金管理提出一系列政策措施。此外，2020年地方政府專項債券正式提前下達地方，金額為1萬億元，占2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%。
“強基建還應加快財政支出節奏，適度增加中央政府基建投資規模和地方專項債的發行規模。同時，還可進一步優化杠杆結構，適度提高中央政府的杠杆率，適時達到甚至突破3%的財政赤字率。”王軍說。
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對第一財經記者表示，我國正在邁向量質齊升的經濟發展新時期，通過傳統基建補短板是經濟發展的必要手段，而新基建既能穩投資、穩增長，也符合促創新的政策目標，將為新時期的經濟發展帶來新的動能。
民生銀行研究院研究員郭曉蓓告訴第一財經記者，從需求層面看，我國基建投資補短板空間足，新型基建潛力大，交通基礎設施、能源、生態環保、民生服務、市政和產業園區等基建補短板領域，以及5G、城市軌道交通、人工智能、工業互聯網等新型基建領域，將成為2020年的發力重點。
看點三：國企改革再出發 利率市場化加快
2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃的收官之年，更是改革的關鍵之年。
要把外部壓力轉化為深化改革、擴大開放的強大動力，預計對2020年國內改革開放政策可以有更多期待。
全國政協經濟委員會副主任劉世錦12月7日在第十七屆“中國改革論壇”上提出了六方面的改革舉措：通過城鄉要素流動加快大都市圈發展;打破行政性壟斷，改進低效率部門;促進產業內優勝劣汰、轉型升級;以創新帶動高技術含量、高附加價值產業的增長;培育更適應中小微企業成長的制度環境;傳統的工業化方式轉向綠色發展。
王軍表示，在改革方面，收入分配制度改革，國資國企和混合所有制改革，中央與地方財政事權和支出責任劃分改革，金融供給側結構性改革，利率市場化改革，以及資本市場基礎性制度改革等方面最值得期待。
“國企改革是結構性改革的關鍵一環”，章俊說，在改善行業供需格局的同時，逐步降低國有企業杠杆率，並通過加速混合所有制改革來引入主營業務高度協同的戰略投資者，加快形成以管資本為主的國有資產監管體制。
從改革進程要求看，根據2015年出台的《關於深化國有企業改革的指導意見》，2020年國企改革要在重要領域和關鍵環節取得決定性成果。在此基礎之上，今後三年，國企改革再出發。
目前，國資委正抓緊研究制定新的國有企業改革三年行動方案，最快有望明年一季度出台，將在推進混改、加強國資國企監管、增強研發創新能力、強化財務硬約束等重點領域和關鍵環節，提出明確的任務舉措，制定可量化、可考核具體指標。
2019年，利率市場化改革迎來了標志性突破。自8月20日首次發布至11月20日第四次發布新LPR，1年期LPR已較同期限貸款基准利率低了20個基點，5年期以上LPR較同期限貸款基准利率低了10個基點。
對於下一步利率市場化改革方向，央行發布的《2019年第三季度中國貨幣政策執行報告》表示，將改革完善LPR形成機制，通過宏觀審慎評估(MPA)考核等方式推動銀行更多運用LPR，堅決打破銀行通過協同行為設定貸款利率隱性下限，疏通貨幣政策傳導，推進貸款利率“兩軌合一軌”，以市場化改革辦法促進實際利率水平明顯降低。
目前，銀行存款利率很大程度仍然由存款基准利率決定，這就使得銀行在負債成本並未改變的情況下利差收入減少，利潤空間收窄。明明認為，長期以來，商業銀行市場競爭主要靠價格戰而非特色的產品和服務，產品和服務同質化較嚴重，核心競爭力和經營活力缺失。LPR改革考驗銀行差異化競爭能力，這也是金融供給側改革的重要步驟。
在戶籍制度改革方面，全國31個省份均已出台戶籍制度改革相關意見，2020年將集體“交卷”。比如，河南提出到2020年，努力實現1100萬左右農業轉移人口和其他常住人口在城鎮落戶，全省常住人口城鎮化率達到56%;陝西指出，到2020年，實現累計1000萬農業轉移人口和其他常住人口在城鎮落戶，全省城鎮化水平達到62%。
複旦大學社會發展和公共政策學院教授任遠認為，落戶政策逐步放開，對於非戶籍群體和城市發展來說，是雙贏的選擇。戶籍制度的放開，有利於勞動力市場的形成，對於一個城市群而言，它也有利於一個城市群內部的人口更為自由地流動和更為優化地配置。
