資深金融及投資銀行家 溫天納

　　環球政府對新冠肺炎疫情一直存在兩個觀點，一個角度是疫情相對緩和，另一角度則是疫情失控。按傳統投資市場智慧，當市場全面悲觀的時刻，就是投資者進場的起點。筆者傾向第一個觀點，就是疫情逐步受控，同時認為中央政府定必繼續大力「放水」。

　　新冠肺炎疫情相信會逐漸受控，股市依然會振奮。

　　不能否認，目前新冠肺炎疫情區域性肆虐，不少地區的經濟下滑壓力增大，中央政府對此絕對不會坐視，而人行在上周連續開展逾萬億元人民幣逆回購增加市場流動性，料「放水」措施將陸續出台，以減緩經濟放慢步伐。中小型民營企業的生命危在旦夕，業務停擺，流動性斷裂，信貸能否延續?會否被抽資?筆者估計中央會密切關注，始終國家重視「六穩」，極度需要平穩的內需及就業市場，若民營經濟崩潰，形勢將極為不利，穩定企業營運甚為重要。

　　如上周筆者曾討論過，筆者對股市走勢未有太悲觀，特別是資本市場看似與疫情出現脫钩，筆者上周曾經提過，2003年沙士疫症對港股影響短暫，料是新冠肺炎疫症亦然，故投資者可把握機會。建議投資者買入防守性高的股份，以及網上電商及醫藥股。從目前疫情發展情況看，短期難免大上大落，但待衝擊基本結束，市場開始反彈。

　　股市似與疫情脫鈎

　　綜觀目前市場形勢，資本市場看似與疫情脫鈎，港股在春節後當周下挫超過1600點，在上周回升逾千點。市場更熱捧在疫情下相對能有所表現的股份，特別是消費者全部留在家中，消費娛樂飲食全部轉到線上，醫藥需求亦大增。但這趨勢會否永續?筆者認為部分消費者或會長線改變消費模式，但大部分則未必，始終人是善忘的，不易吸取教訓，故態容易復萌。此外，人們在疫情下出現恐慌，每天買十箱即食麵、搶大米、搶廁紙，這種需求肯定不能持續，只會透支未來的需求，故此，投資者無時無刻需要保持頭腦清醒。