全球股市大震動，黃金成為資金避難所。

　　文/招商永隆銀行司庫 蕭啟洪

　　3月以來，全球怎一個驚字了得。不單是二十四節氣中的驚蟄，令動物被驚醒，全球金股匯環目四顧皆震驚。上周初，市場憧憬聯儲局救市，全球股市大反彈，豈料聯儲局周二緊急減息半厘，市場重新關注新型冠狀病毒疫情在全球蔓延的影響，美股三大指數劇烈波動，周末前持續恐慌，雖然新增職位優於預期，但在疫情擴散影響環球供應鏈的陰霾下，美股仍大幅低開逾700點，最終道指跌幅收窄至不足1%。

　　環球市況波動，資金持續流入債市。美國10年期及30年期債息均一度創下歷史新低，10年期國債於筆者執筆時低見0.347%。雖然聯儲局下周減息機會已無懸念，但是疫情一日未受控，即使減息有助穩定市場情緒，仍未能消除疫症對經濟的衝擊，市場波動在所難免。

　　美國疫情持續升溫，確診病例突破500，死亡人數突破20。侵侵(美國總統特朗普)佛系應對疫情，或因對自身醫療體系信心滿滿，而2009年曾爆發H1N1亦沒有對經濟造成很大的影響。但市場反應劇烈，道指自2月底以來已經累積下跌10%，侵侵雖自誇做得好，市場卻表現憂心，難怪聯儲局需要大幅降息。根據美國衛生及公共服務部數據顯示，美國90%的個人防護設備來自進口，而中國為主要供應商。現在中國疫情雖比1月時穩定，但距離完結仍未有定論，原材料短缺，如若發生社區爆發，將影響交通、飲食、消費等實體經濟。本年是總統選舉的重要年份，經濟增長不容有失，侵侵是次如若誤判，後果可大可小，若要連任，侵侵須認真看待。

　　黃金受追捧

　　在這恐慌情緒下，黃金自不然受到追捧。雖然非農就業數據較預期好，但市場聚焦疫情，資金持續流入債市與金市，金價不斷向上突破，本周一一度突破1700美元創逾7年新高。市場憧憬環球央行將繼續推行寬鬆政策，有利金價。本周影響金價主要因素仍為央行的財政政策。目前金價回落至1660美元水平，有望再往上突破。投資者在這動蕩的市況下宜以靜制動，量力而為。

　　本周策略

　　美匯指數急挫，由上周高位98.12「插水式」下跌，並迅速跌破96及95水平，周一最低見94.65，收報94.89。受新冠肺炎疫情持續在全球擴散影響，加上憂慮產油國打價格戰，油價急跌，令環球股市重挫，資金流入避險資產，美國國債孳息率持續下跌，曾見0.35%水平。由於避險情緒高漲，日圓及瑞郎受惠而大幅上升，美元兌日圓曾經跌穿102水平，最低見101.20水平，是近三年多新低。

　　另外，聯儲局官員表明，局方在有需要時會再採取行動支持經濟。聯儲局將於本月17及18日議息，利率期貨價格反映市場預期將會再減息半厘，甚至四分之三厘。因此在美國再大幅降息預期升溫下，美元強勢將會減退，美匯指數短期下方支持在94.60水平，上方阻力為96.60水平。至於日圓走勢會持續反覆及波動性較大，如環球股市跌勢喘定，美元兌日圓預期在102至105上落。近日受惠美元弱勢，歐元及英鎊持續反彈，歐元兌美元重上1.14水平，英鎊兌美元則見1.31水平。由於歐洲經濟數據依然疲弱，加上疫情也在當地蔓延，再向上突破1.15機會不大;英鎊將受「脫歐」貿易協議談判不確定性影響，加上有空間減息，可考慮1.32以上水平沽出英鎊。