中國人民銀行昨天公布的2020年4月金融信貸數據顯示，4月末，廣義貨幣(M2)餘額同比增長11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點；人民幣貸款增加1.7萬億元，同比多增6818億元。受訪專家認為，4月M2增速的明顯加快，反映出金融對實體經濟支持的力度正在增強。目前已逐步進入從「寬貨幣」到「寬信用」的下半階段，預計社融增速將進一步平穩回升，二季度經濟增長加速恢復可期。香港商報記者 朱輝豪

　　內需改善投資回暖企業增貸

　　數據顯示，4月末，廣義貨幣(M2)餘額同比增長11.1%，M2增速繼3月末重回雙位數後，4月繼續保持雙位數增速運行；狹義貨幣(M1)餘額同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分點；流通中貨幣(M0)餘額同比增長10.2%。當月淨回籠現金1537億元。

　　中央財經大學金融學院教授郭田勇接受本報記者採訪時表示，4月M2增速的明顯加快，反映出金融對實體經濟支持的力度正在增強。他指出，新冠肺炎疫情衝擊之下，央行貨幣政策的投放力度和金融支持度明顯加大，使得4月金融信貸數據維持在高位。

　　數據顯示，4月份，人民幣貸款增加1.7萬億元，同比增加6818億元。分部門看，住戶部門貸款增加6669億元，其中，短期貸款增加2280億元，中長期貸款增加4389億元；企(事)業單位貸款增加9563億元，其中，短期貸款減少62億元，中長期貸款增加5547億元，票據融資增加3910億元。

　　民生銀行首席研究員溫彬稱，近期隨?復工復產的推進，內需得到明顯改善和回升，企業投資也在回暖，因此會看到企業中長期貸款增加較多。

　　中信證券宏觀研究團隊認為，信貸4月淨增1.7萬億元，明顯高於過去兩年的當月增量水平，這一方面源於整體4月較低的貨幣市場利率環境帶動票據融資需求有明顯增長，另一方面源於疫情影響逐步消除後，需求側持續回升帶來的企業中長期貸款的進一步提升。

　　穩信貸漸顯Q2經濟料加速恢復

　　社融方面，據央行初步統計，4月社融增量為3.09萬億元，比上年同期多1.42萬億元，4月末社會融資規模存量同比增長12%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款餘額同比增長13.1%。從結構看，4月末對實體經濟發放的人民幣貸款餘額佔同期社會融資規模存量的60.5%，同比高0.6個百分點。

　　溫彬表示，4月社融增量結構進一步優化，其中，信託貸款、委託貸款和未貼現的銀行承兌匯票三項非標融資的佔比進一步下降，而對實體經濟發放的人民幣貸款、企業和政府債券淨融資的佔比進一步提升。

　　郭田勇指出，疫情衝擊之下，貨幣政策整體較為寬鬆，金融機構也明顯加大了對實體經濟的支持力度，未來料將維持這種信貸投放力度。

　　「現階段的社融增速及結構變化與我們上個月的判斷一致，即『穩信貸』已逐步顯現。」中信證券宏觀研究團隊表示，伴隨總需求的回升，信貸修復將逐步傳導至實體經濟的修復當中，維持對二季度經濟在投資明顯助推下「V型反彈」的判斷。而到了本月，伴隨地方政府專項債的額度進一步下達，5月政府債融資有望進一步「接力」，預計社融還將環比出現小幅上升。

　　中信證券宏觀研究團隊還認為，目前已逐步進入從「寬貨幣」到「寬信用」的下半階段，短端貨幣市場利率進一步下行的幅度或將有限，但實體經濟信貸還將保持較為充裕的狀態，社融增速預計將進一步平穩回升，而金融數據的率先回暖，也進一步預示了總需求的回升，二季度經濟增長加速恢復可期。