9月14日，美元指數小幅震蕩，人民币兌換美元匯率中間價報6.8361，上調28點，在岸人民币上一交易日收報6.8369。從上半年最低點算起，到14日人民币兌換美元匯率中間價本輪升值3000個基點或4.20%，在岸人民币對美元最大升值3400點或4.74%，離岸人民币對美元更升值3700點或5.14%。而人民币匯率劇烈升值，也勢必會持續增加中國外貿的匯率風險。

　　匯率風險進一步增加

　　到14日，人民币兌換美元匯率中間價累計升值1401個基點或2%，而離岸人民币對美元今年以來也累計升值1300個點或1.86%。

　　而今年至今，人民币匯率呈現大起大落走勢，波動空間明顯放大。在岸人民币年初開盤在6.96元水平，上半年收盤在7.06元水平，跌幅1.42%;其中最高為1月20日6.8408元，最低為5月27日的7.1775元，振幅4.69%。截止目前6.83元水平以年初開盤計算，在岸人民币升值1.9%。

　　上半年，人民币兌換美元匯率中間價最低跌落到7.13，離岸人民币對美元更跌落到7.20附近，均創出匯改以來最低水平。從上半年最低點算起，到14日人民币兌換美元匯率中間價本輪升值3000個基點或4.20%，在岸人民币對美元最大升值3400點或4.74%，離岸人民币對美元更升值3700點或5.14%。

　　人民币匯率升幅擴大對進出口的影響逐漸顯現。今年受疫情影響，中國外貿深受打擊，由于全球各經濟體普遍采取硬性封鎖措施，盡管中國政府出台多項措施旨在保護外向型企業、扶助外貿人，中國也領先全球暫時結束了大規模疫情。但企業面臨的是經營與匯率雙重壓力。一方面，商品幾乎無法進出國門直接導致無論是出口亦或進口企業受損嚴重。與此同時，中國外貿半壁江山的民營企業承受超過5000點的人民币匯率雙向波動，匯率風險進一步增加。官方公布的數據顯示，1-8月中國出口呈現0.8%的正增長，但是外商投資企業進出口7.74萬億元，下降4.3%;國有企業進出口3.02萬億元，下降13.2%。

　　升值趨勢尚未確立

　　盡管本輪人民币匯率升值幅度比較大，但是年內人民币繼續擴大升值幅度空間也應該比較有限，近期人民币兌換美元匯率中間價反復在6.83一線波動，空間逐漸收斂，或顯示央行穩定人民币匯率的意圖。6月至今接近4個月的時間里，企業多數都會承受匯率升值之痛，6-8月中國外貿出口轉好，但實際出口企業更多的是在扛着升值做產品，且承受壓力隨時間推移越來越大。中國央行不可能不考慮到這個因素，穩匯率將會成為主基調。

　　而且，經過本輪大幅度的升值，人民币匯率已從低估轉向均衡合理，未來人民币升值趨勢並不確定，不確定不穩定因素仍多，新周期之說言之尚早。業內預計，即便人民币升值，在匯率機制靈活性提高的情形下，升值有可能是大開大合而非小步快走。人民币匯率趨于均衡合理以後，有漲有跌、雙向波動也合常理。(香港商報評論員 王長久)