月前，一紙網絡小貸新規令螞蟻集團的業務合規和企業估值發生了重大變化，螞蟻集團被緊急暫緩上市，引發市場一片嘩然，市場各界對公眾公司的合法合規信息披露和嚴格遵守法律法規的認知再一次被刷新。中國現行有多少部法律法規？上市公司如何保證在眾多法律法規的信息海洋中合法合規？擬上市公司想要上市有沒有什麼「寶典」可以查閱？带著這些市場關切的問題，本報記者採訪了曾在深交所從業22年，常年工作在法規起草修訂、資本市場信息化一線的價值在線董事長、創始人蘇梅女士。

　散戶佔主流 監管的合規要求更加繁雜

　「國內現在有28000多部法律法規，涵蓋34個法律位階，關聯202類業務，目前，很少有人知道這個數字如此龐大。」蘇梅開門見山。她向記者解釋，這是一個涵蓋了全國各級各地對所有行業政策要求的海量法規數據，既有企業上市需要遵守的各種法規政策，也有國內各級政府、各監管部門對企業經營要求的各種部門規章和規範性文件。

　為何會有如此龐雜的法規政策監管要求？對於記者的疑問，蘇梅表示，由於投資者結構的差異，中國資本市場相較境外市場在監管要求、投資者保護等方方面面有更加嚴格的監管。境外資本市場主要以機構投資者為主，而境內個人投資者佔整個交易金額的85%以上，其資金周轉率是機構投資者的四倍左右。基於境內資本市場投資者結構的特徵，國內監管法規對上市公司的信息披露要求很高，監管機構在制定相關規則時，需要同時兼顧機構投資者和個人投資者的不同訴求，所以，上市公司的很多重大事項在信息披露時要保障真實、準確、完整、及時、公平，也要需要通俗易懂、普通投資者可以理解。

　28000多部法律法規，上市公司的公司治理如何保證合法合規？

　「董事會秘書辦公室是上市公司的核心部門，工作職責涵蓋了公司改制、股權結構設計與股權激勵、IPO上市、上市后高質量的信息披露、公司治理規範化以及上市后通過再融資、倂購重組等資本運作手段帮助公司做大做強等各項重要工作。」蘇梅感慨，2015年以前，董辦作為上市公司在資本市場上重要的職能部門，卻沒有相關的信息化軟件來實現工作的智能化運營，這也促使了她從深交所離開創業，進而在2015年8月份創辦價值在線。

　價值在線為眾多終日埋頭在各類文件海洋中的董辦從業者們带來了「易董」這個SaaS產品，該專注於服務董辦人的合規科技產品被大家稱為「合規機器人」。

　據了解，截至2020年12月11日，「易董」產品的服務對象涵蓋了上市公司、擬上市公司、會所、律所以及投行等金融中介服務機構，囊括了4107家上市公司IPO案例庫數據，23224個監管函件，20164個違規案例，4386部IPO法規。

　蘇梅在深交所以往的工作經歷中，常年與上市公司董事會秘書和證券事務代表打交道，深知他們工作中的痛點和難點問題，即「董辦日常統計、整理資料的工作十分繁雜，需要的合規知識點和參考案例很多，財務軟件已有幾十年的發展，但董辦的工作還處在比較初級的手工整理學習階段，沒有標準化的智能軟件」。

　基於這樣的市場空白，蘇梅創業打磨了一款信息化產品，整合資本市場上的全類合規大數據，如法規政策、違規案例、公告、股權激勵、回購、商譽等資本運作大數據，並採用文本分拆技術將監管部門主要關切的審核問詢要點進行精細化歸類拆解，便於董辦人查詢。同時，關聯上市公司對監管部門的回函內容、違規案例、關聯法規，將全產業鏈知識體系和大數據庫歸類梳理，為上市公司董辦人員提供了一個極具借鑒意義的合規誠信大數據庫。蘇梅頗為自信地表示，價值在線是國內合規科技方向的領軍企業、合規賽道第一名，目前，從服務國內資本市場的角度上，價值在線是唯一一家首創合規科技&監管科技，形成一定規模化服務的合規科技公司。

　「易董」面世四年多，截至2020年12月7日，現已簽約2037家A股上市公司，覆蓋了49.74%的A股資本市場，其市場認可度、知名度可見一斑。其免費產品「價值法庫」囊括了上市公司需要查詢使用的各種法律法規，被董辦從業者廣泛使用，日均瀏覽量達12000。基於交互共創的產品理念，價值在線通過雲平台、微信群等多種渠道與用戶零距離交流，4548家公司的董秘、證代及董辦人士共為公司提供了15117條建議，目前已完善了近93%的用戶需求。

　法規迭代 為更好保護投資者做制度性安排

　國內監管機構和上市公司已做了這麼多工作，但為何投資者們的體驗感還是不強？蘇梅表示，國內監管機構一直在持續提升投資者的權益保護範圍和保護力度，並在這些方面做了各項制度性安排。今年10月31日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，會上指出要全面實行股票發行注冊制，建立常態化的退市機制。

　蘇梅認為，投資者感受到被保護的前提是市場中要有大量優秀的上市公司和高新企業。「之前有很多不錯的企業因不符合國內的上市條件，只能選擇在境外上市，這讓境內投資者失去了分享這些企業成長的機會。現在注冊制改革讓上市公司的准入門檻具有多重標準，戰略新興產業公司就算虧損或沒有營收也有上市通道，讓更多更好的新興企業順利在國內上市，國內投資者就可以更好地分享到各類創新型企業成長的收益。注冊制要求上市公司自身的合規意識、透明意識更強，讓上市公司合規的形象更加清晰。」

　「此外，今年3月1日起正式實施的新《證券法》將投資者保護單獨列出一個章節，全面提高了市場各類主體的違法違規成本，並首次引入投資者代表人訴訟制度，將普通投資者舉證的責任倒置給機構，加大了各類主體對資本市場的敬畏，從根源上整肅了資本市場的合規性，促使上市公司更加專注於主業發展，減少違規行為的發生。這是對投資者的最大保護。」

　對於上市公司來說，在投資者身陷信息海洋中時，如何讓投資者快速、簡明地了解公司，也是他們提升服務的一大著力點。針對這個迫切需求，價值在線為客戶提供了可自行配置的可視化分析報告等產品，方便公司高效地進行重要信息展示、傳播。據悉，除了上市公司，該項服務也吸引了國內券商的目光，海通證券現已將該項服務提供給客戶。

　值得關注的是，今年上半年，價值在線還推出了擬上市公司板塊——易董IPO版。蘇梅表示，對於有些想要上市的公司，其在公司創立初期遺留下來的小問題有可能成為后期上市的障礙，非常可惜。對此，公司研發了「上市智策」服務，智能測評IPO審核要點，實時評估擬上市企業狀態，帮助其找準優勢、短板，快速匹配詳細智策報告，帮助想要上市的公司從設立之初就開始了解IPO規則、財務指標及各類合規要求。此外，價值在線還積極打造了上市公司輔導培育體系，與交易所、各地金融辦、各地方協會等廣泛開展合作，帮助培育當地企業上市。（記者 鄧建樂 王雨璇）