外匯基金2020年全年投資收入，雖然按年減少24%至1978億元，不過，五項主要投資都錄得正回報，當中債券投資收益925億元；香港股票投資收益40億元；其他股票投資收益690億元；非港元資產外匯估值上調96億元及其他投資收益227億元。

　金管局27日公布，2020年未審計投資回報率至4.4%，其中「投資組合」回報率是7.8%，而「支持組合」是1.6%。「長期增長組合」自2009年開展投資至2020年9月底的內部回報率年率為12.5%。至於2019年外匯基金投資收益達2622億元，投資回報率為6.6%。

　去年股債投資收益良好

　金管局總裁余偉文說：「2020年對投資者來說是峰迴路轉的一年。新型冠狀病毒為全球經濟帶來嚴峻挑戰，但在各國央行推出超寬鬆的貨幣政策及政府一連串財政紓困措施帶動下，資產市場從大幅調整中迅速反彈，多個股市更於年內創出歷史新高。總結全年，外匯基金的股債投資獲得良好的收益。」

　2020年外匯基金支付予財政儲備存款與香港特別行政區政府基金及法定組織存款的息率為3.7%，2020年有關費用分別是326億元及115億元。在扣除所有支出及應計費用後，外匯基金累計盈餘增加1037億元。

　展望今年表現，余偉文稱，全球各地經濟復蘇的時間和步伐將成為關鍵。環球經濟有望復蘇，但受疫情發展左右，在疫苗廣泛有效分發前，疫情發展仍然不明朗，影響經濟前景。另外，地緣政治風險仍然存在，美國新政府外交政策方向、中美關係發展演變、英國實施退歐協議等，都會影響金融市場走向。

　偏高估值未必可持續

　正如余偉文指出，環球股市在持續低利率環境下，已連續兩年顯著上升，偏高估值能否持續仍是未知之數。他又表示，超低利率同時也對外匯基金大量持有的債券投資帶來很大挑戰，因為低利率一方面令債息收入減少，另一方面，在市況動蕩時債息下跌、債價上升的空間非常有限，大大削弱一般股債組合分散風險的功能。

　余偉文又指出，假如長期低息和多國大規模的財政刺激措施在未來使通脹升溫，觸發債息急升，可能令環球資產市場出現較大調整，對外匯基金的估值造成下調壓力。

　他強調，未來金管局會小心謹慎管理外匯基金，繼續保持靈活性，作出適當的防禦性部署，並維持高流動性，以應付可能出現的金融動蕩，確保基金能繼續維持香港貨幣和金融穩定。　

　【投資前瞻】今年投資回報難以估計

　金管局外匯基金投資辦公室行政總裁李達志坦言，今年外匯基金投資回報率難以估計，目前債息接近零的情況下，要在投資上花心思才能取得正回報。

　李達志指出，短年期債券的收益率較長期低，部分投資者或者會因此選擇投資長期債券，但若對經濟周期出現大變化，央行利率政策改變，長債息飆升機會大，導致這些債券的市值損失大。相對來說，短期債在面對金融市場變化時的表現較穩定。

　疫情下政府動用大量財政儲備應對，去年政府財政儲備從外匯基金取得326億元。市場關注政府會否與金管局商討，調整外匯基金支付款項予財政儲備的做法，增加政府收入。

　金管局表示，財政儲備從外匯基金取得回報的方程式沿用多年。李達志說，現時仍是按外匯基金過去6年表現的平均數向政府支付款項，做法是經過深思熟慮。以往曾經以每年收益及財政儲備的比例支付款項，但基於每年投資波動性較大，令政府收入有較大波動，因此會繼續沿用既定做法。

　毋須因個別基金離開而過慮 

　另外，有外電報稱，金管局在內的四家監管機構，向基金及銀行查詢撤離香港的原因。李達志說，金管局一直有與不同基金經理有日常溝通，未見需要特別關注。他強調，金管局一直歡迎任何人來港發展，香港有越多基金發展越好，過往一直有金融機構因為不同原因進駐和離開，毋須因應個別機構離開而過慮。 （記者姚一鶴/文；記者馮翰文攝）