不經不覺第二季快將完結，截至執筆一刻，恒指第二季暫時累升616點，不過高低波幅不足1800點，單計本月只得約1300點上落。當然後市最大變數離不開美國息口去向、全球疫情進展以至A股表現。筆者認為，美國通脹情況不容忽視，亦預期可能需更快開始加息，但同時要兼顧疫情的不確定性及對經濟的潛在打擊，所以在息口問題上，預期聯儲局仍傾向採取「拖字訣」策略，因此增添大市波動性。

　看好航運股及零售股

　A股走勢能有所改善，對港股相對有利，畢竟近年港股與A股之關連性較外圍緊密得多。的確，A股近期表現有所轉強，港股氣氛亦見有改善。不過，短期要留意在半年結後內地流動性會否又再顯著收緊，始終此舉對內地股市屬利淡，恒指則先看能否突破29500點水平。至於板塊方面，仍較看好受惠運費價格高企之航運股，以及具疫情後復蘇概念的零售股。

　跟大家分享兩則外圍消息。對美國經濟及消費者而言，感恩節假期至關重要，皆因該段時間之營收可能佔全年之1/3，所以零售商均會各出奇謀推出不同優惠「吸客」。不過，繼Target於今年1月宣布，感恩節當日關閉實體店後，Walmart近日亦表示實體店將於當日暫停營業。其實，兩家公司去年感恩節已關閉實體店避免人流聚集，今年疫情雖然有所緩和，當地亦已推行大規模疫苗接種，但兩家公司仍決定維持去年做法。

　事實上，疫情帶來最大的一個改變可能是大家的消費模式。過往外出購物是放假或大時大節的一個指定動作，但現時網購已成為生活之日常。而且，雖說實體店關門，根據去年經驗，網購提供更多優惠，推廣時間更提前至萬聖節，所以整體營業額可能更理想！去年Walmart網上銷售便因此出現爆炸性增長。隨着網購越來越成為主流，大型商場或百貨超市「Shopping」的吸引力或無可避免地減少。

　第二則想分享的是美國當炒股份AMC。此股炒風之盛實在令不少投資者感到十分驚訝，皆因其升幅一度以10倍計，是否合理見仁見智，但確造就了不少富翁，而且更成為股東爭相套現的良機。當中，原先持有23.08%之大股東萬達便於今年2月至5月期間趁機減持，現時持股量僅餘下微不足道之0.002%。過去兩星期AMC高層亦密密減持，減持金額更超過1200萬美元。不過，投資者對該公司的熱情似未減，皆因3月時，超過320萬散戶持有該公司股份。此現象不難理解，作為「Wallstreetbets」其中一隻當炒股，相信大部分人均抱着一夜致富之投機心態，而這批股份單日波動動輒40%至50%，亦足以滿足一眾炒家。

　問題是股價長期低迷有其原因，絕大部分缺乏基本面支持之餘，高管或企業本身更會在股價爆升後減持或「抽水」集資。對企業來說或者是一個重生機會，畢竟集資後財政狀況得以改善，亦可加快企業轉營或尋求新路向；但當業務不再是虛幻，股價還可以如此「狂野」嗎？所以從任何角度，投資者恐怕也會成為賠了夫人又折兵的一群。所以就算抱很大興趣，但亦僅建議利用少量資金投機買入。

　(耀才證券研究部總監 植耀輝)

　(筆者並未持有相關股份)