從2020年的美國前總統特朗普開始，到現任總統拜登，在短短一年半，美國增加了5.3萬億元(美元，下同)國債，截至目前，美國債務總量達到28.4萬億元。如果世人期望美國會還清這些國債，這個期望肯定落空，美國唯一可以做的是「借新還舊」。

　各國對美元及美債失信心

　現在美國國債中，大約三分之一是由外國政府持有，其餘由全球投資者、美國各州和地方政府、聯儲局等持有。中國和日本是美債的兩大「海外債主」，手握超過2萬億元的美債。7月17日，據媒體報道，日本在5月份拋售上百億元美債，目前持有量已經從1.277萬億元，減持至1.266萬億元。同一時間，中國的減持幅度更大，達到了180億元，而且算上5月份，中國已經連續三個月拋售美債。中日拋售美債，兩國美債持倉創下10年以來的新低，直接引起全世界的連鎖反應。俄羅斯早就去美元化，目前俄羅斯已經賣掉手上近97%的美債，同時還將國家福利基金中的美元徹底清零。其他國家都聞風而動，紛紛出現不同程度的美債減持。目前，美國經濟不僅沒有復蘇，反而開始出現倒退，各國對美元及美債也開始失去了信心。

　今年5月後，全球央行再次出現拋售美債以至換黃金的拐點，已經引起了美國政府的緊張。美國財長耶倫警告：最早在今年8月，美國可能會出現28萬億元的債務違約，而一旦這種事情發生，那麼新一輪的經濟危機就要來了!

　今年7月港股經歷小股災，連跌3個交易日，累計大跌2637點!市場正消化內地雷厲風行的新監管利淡股市政策。執筆時股市正處技術反彈中，大跌後往往會出現反彈及反覆整固的市況，但預期淡勢將持續至下月。今晚聯儲局將公布議息結果，周五晚美國公布6月核心物價指數，料將成為市場焦點。美股仍在高位探頂，未知何日逆轉，如果跌破上周低位則可能顯示美股轉勢。

　(貨幣變天 美元崩潰——虛擬貨幣系列之十一)

　國投證券首席投資總監 史理生

　(逢周四刊出)

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