周一，內地創業板迎來註冊制改革後的首發新股潮，聲勢逼人，儘管周二出現回調，但科技立國以及融資配套支撐的發展趨勢，令投資者感到鼓舞。中國除了上海及香港之外，深圳金融中心的定位絕對不能忽視。

　　當然，宏觀經濟挑戰仍巨大，外部面臨科技圍堵，內部面臨需求不足。然而上周內地公布7月份經濟數據，內地上月經濟態勢繼續向好。其中，生產改善步伐暫停，需求恢復仍持續，面對需求和生產間改善的同步差異，前者某程度上遏抑了後者回升力度，未來內地經濟恢復的核心焦點在需求。7月份財政支出同比顯著回升，這意味財政刺激穩需求措施逐步落實，隨政府持續發債及相關資金的運用，財政支出有望持續較快增長，為穩內需提供助力。

　　料下半年內地經濟恢復增長

　　儘管部分市場人士認為，指標未如預期般迅速增長，經濟復蘇發展表徵上並不平衡。不過，筆者再深入研判數據發展趨勢，了解到數據中實際上仍存不少亮點，儘管下半年的不確定因素尚未消散，特別是中美關係及美國大選，但內地經濟有較大機會恢復潛在增長。

　　政策方面，早前召開的國務院常務會議重點關注於「六保」，保就業和保市場主題為會議的重要內容。觀察內地高頻經濟數據，房地產成交略止跌，農產品批發價格繼續上升，大環境景況不俗，這些為國家經濟的復蘇背景帶來一定的基礎。

　　對比內地疫情，環球疫情仍未樂觀，全球範圍內新增病例數目維持高位，部分國家和地區的第二波疫情有加劇跡象。經濟數據方面，美國宏觀經濟邊際改善力度看似不足。上周公布的美國聯儲局議息會議紀要顯示，官員不僅對經濟前景保持審慎，而且此前積極的貨幣刺激調控意願也有所弱化，進而導致資本市場一度失望。不過，美國總統特朗普會傾盡全力保美股不失，作為爭取連任的籌碼。美國經濟數據雖差，但美股短線趨勢反覆向上機會不低。

　　資深金融及投資銀行家 溫天納