昨日，網上流傳一份向廣東省人民政府發出的「關於懇請支持重大資產重組項目的情況報告」，內容提及如果恆大（3333）地產不能按時完成重組，「可能導致其現金流斷裂」，進而引發一連串違約。

　　網傳報告

　　據報告所說，截至今年6月底止，恆大有息負債達8355億元人民幣（下同），涉及逾400家金融機構，其中在明年1月31日前，須償還1300億元予戰略投資者，以及支付137億元分紅。倘若重組未能如期完成，1300億權益將變為負債，令恆大地產的資產負債率將大幅攀升至90%以上，會導致公司現金流斷裂，從而引發金融機構及債券市場的交叉違約，產生金融系統性風險。

　　恆大聲明

　　其後，恆大發聲明表示，網上流傳的相關文件和截圖憑空捏造、純屬誹謗，已向公安機關報案。

　　此外，恆大還回應本地媒體查詢時表示，目前一切經營情況良好，近日還提前償還106億元人民幣的美元債。此外，集團還指今年首8個月，累計實現銷售4506億元人民幣，銷售回款超4000億元人民幣，截至上半年，現金餘額達2046億元人民幣。

　　恆大系今日股價齊挫

　　恆大今日股價走勢

　　一石激起千重浪，資本市場也對這場風波給予回應。昨日恆大收報15.22港元，跌5.6%。恆大股價今早曾反覆彈至16.28港元遇壓，午後再尋底低見13港元，創近五個月低，最終收報13.78港元，跌超9%，也帶動內房股集體大跌。而就在7月初，恆大股價一度高見28港元。

　　不僅如此，同系的恆大汽車(708)亦失守100天線，沽盤湧現，最低見15.3港元，創逾兩個月低，最終收報16.82港元，挫12.8%。恆大持股的恆騰網絡(136)也急挫19.05%報0.255港元，五連跌。今日集團在上海證交所上市的3隻公司債券價格也因急跌而一度臨時停牌。

　　評級機構標普指，隨著恆大集團短債償付責任持續擴大，及明年1月潛在償還部分A股戰略投資，相信流動性將會轉弱。該行昨日亦下調恆大集團、恆大地產，以及旗下境外融資平台天基控股的評級展望，由「穩定」下調至「負面」。負面展望反映標普認為公司在未來六個月將面對更大流動性壓力，主要因為資本結構不平衡，又預期恆大毛利率將會收窄，從而令槓桿率受壓。

　　分拆物管業務上市降負債

　　房企要拿地，高負債不可避免，然負債過高始終是隱患。恆大近三年公司負債比率一直高於150%，集團也一直提出要「降負債」，希望2020年中期淨負債水平降至70%，但惟據里昂報告，截至今年6月底，恆大負債比率反升至199.3%。

　　對於高負債問題，恆大副主席夏海鈞在本月初表示，單是分拆旗下物管業務金碧，已可將淨負債率降低19個百分點，並有信心全年賣樓可達6500億元，增加現金回籠以降負債。夏海鈞又指，上半年已減少了400億元總債務，全年預計可減1000億元。

　　而據外電引述消息人士指，恆大已獲港交所（388）批准分拆物業管理業務。早前報導指，公司計劃集資30億美元（約234億港元），公司現時估值最少約110億美元（約858億港元）。

　　這場風波如何收場，拭目以待。