10月19日，A股迎來首例CDR（中國存托憑證）的網上網下發行。九號公司將進行網上網下申購，本次存托憑證發行價格為18.94元/份。

　資料顯示，九號公司是一家專注于智能短交通和服務類機器人領域的創新企業，在相關領域擁有或申請中的國內外專利達1000余項。截至2019年12月末，公司智能電動平衡車、智能電動滑板車等核心産品銷售區域覆蓋全球100多個國家和地區。據披露，該公司此次擬發行不超過704.09萬股A類普通股股票，作為發行CDR的基礎股票，佔CDR發行後公司總股本的比例不低于10%，基礎股票與CDR之間的轉換比例按照1股/10份CDR的比例進行轉換，本次擬公開發行不超過7040.92萬份CDR，佔發行後CDR總份數的比例不低于10%。其中，初始戰略配售發行數量為1056.1375萬份，佔本次發行數量的15.00%。

　作為科創板首例CDR，九號公司此次發行備受關注。公開資料顯示，2018年國務院就批準了證監會《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若幹意見》，允許開展CDR試點。今年4月30日，證監會發布了《關于創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》，進一步降低上市門檻。此次發行後，九號公司將成為繼華潤微和中芯國際之後，第三家登陸科創板的紅籌企業，同時，九號公司還是一家存在協議控制架構（VIE）、同股不同權並申請發行中國存托憑證（CDR）的企業。

　華泰證券指出，隨著資本市場改革和開放的深入推進，紅籌企業回歸門檻顯著降低，疊加海外上市風險加大，科技型紅籌回歸A股的動力明顯增強。該券商測算，中概股+獨角獸+倫交所潛在發行CDR的公司總市值合計約40萬億元，假設發行比例3%-5%，CDR市場的潛在體量大約在1.2萬億元-2萬億元，約佔全部A股總市值的1.59%-2.66%。華泰證券同時表示，CDR將是國內資本市場國際化的重要渠道，CDR推行將促進「良幣驅逐劣幣」，並將為A股提供估值錨。中長期看有望改善估值生態、推動國內估值體係與國際體係接軌。CDR同時也是金融創新的體現，豐富了資本市場投資品種。

　首例CDR的發行，同時也將為數量眾多的海外中概股提供更多的回歸A股的渠道。近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《深圳建設中國特色社會主義先行示范區綜合改革試點實施方案（2020-2025年）》，同時以附件形式印發了首批授權事項清單。其中就包括：開展創新企業境內發行股票或存托憑證（CDR）試點，完善創新企業境內發行上市制度，推動具有創新引領示范作用的企業發行股票或存托憑證（CDR）並在深交所上市，強化創新企業信息披露，保護投資者合法權益等。廣發證券指出，九號公司作為首單CDR給VIE架構企業提供上市解決方案，預計未來互聯網巨頭可能優先採用「H+CDR」形式回歸A股。