中國證監會副主席李超22日表示，經過科創板、創業板兩個板塊的試點，全市場推行註冊制的條件逐步具備，正研究制定向全市場推廣註冊制方案。而近日擬在上交所上市的中金公司發布A股IPO發行公告，發行價格落定為28.78元/股，發行市盈率為33.89倍，這突破了核准制下新股發行23倍市盈率的隱性「天花板」。業內認為這標誌著核准制向註冊制轉軌跡象愈發明顯。

　主板年內無望推註冊制

　事實上，今年1月份核准制下京滬高鐵新股發行就已突破了23倍市盈率，顯示核准制新股發行逐漸向註冊制靠攏跡象。此次中金公司新股發行再次突破23倍市盈率，靠攏趨勢愈發明顯。

　證監會主席易會滿此前就表示將選擇適當時機全面推進註冊制改革。按照「三步走」戰略，科創板、創業板之後，主板和中小板將不會再分兩步走，而是會一步到位。另外，在主板、中小板等實施註冊制之前，內地已經先引入註冊制新股發行市場化的一些做法，旨在減輕未來主板、中小板註冊制改革引發的震盪。

　李超表示，下一步，證監會將做好全市場註冊制的改革準備。加強科創板、創業板試點註冊制各項制度規則運行情況的評估，深入總結試點經驗。在此基礎上，廣泛聽取各方面意見，完善符合中國國情的註冊制框架，研究制定全市場推廣註冊制實施方案。從李超這樣的表述可以看出，內地年內將註冊制改革擴展到全市場基本沒有可能，大概率的這項工作最早會在明年上半年完成。

　註冊制緊迫性增強

　科創板、創業板註冊制改革成功正大幅提高內地股市直接融資能力。今年前9個月，上交所在全球IPO排行榜中位列第一，深交所也緊隨其後，內地股市IPO規模全球遙遙領先。而今年前三個季度IPO規模全球第一的上交所，四季度勢必會繼續擴大其全球領先優勢。隨著螞蟻集團獲准註冊並啟動招股，科創板即將迎來資本市場最巨碩的互聯網「螞蟻」。10月21日，證監會同意螞蟻集團科創板首次公開發行股票（IPO）註冊，公司當晚更新招股書並公布上市發行方案，計劃於10月22日啟動A股路演，業內預計其會在11月上旬正式上市。自1990年滬深證券交易所成立以來，中國A股市場IPO融資金額位居第一的是2010年7月中國農業銀行IPO融資685.29億元，排在第二位的是2007年11月中國石油IPO融資668.00億元；而這次螞蟻集團IPO融資相當於二者之和，不僅刷新了A股市場IPO融資的歷史紀錄，也穩穩坐上了2020年全球IPO融資的頭把交椅。

　內地持續強調要擴大直接融資比例，而擴大直接融資規模的迫切需要正加劇全市場註冊制改革的迫切性，因為科創板和創業板註冊制的經驗表明，註冊制對於提高內地股市直接融資至關重要。（香港商報評論員 王長久）