近日，多間香港上市公司正部署年底前配股，當中包括小米集團（1810）、龍湖地產（960）、比亞迪（1211）及康方生物 （9926）等等，香港股市配股潮或陸續有來...

　為何要配股？當然是企業需要再融資。

　像小米這次就是以先舊後新方式發行，以每股23.7港元（下同）配售10億股新股，相當于已發行股本的約4.1%。較昨日收市價折讓約9.4%，集資淨額約31億美元（約241.8億元）。

　另外，小米同時發行B類普通股的零息可換股債券，本金總額8.55億美元，初步換股價每股36.74元，較昨日收市價溢價約40.5%。集資淨額約8.9億美元，2027年到期。假設所有債券獲悉數轉換，將會涉約1.8億股股份，佔已發行股本約0.7%及投票權約0.3%。而創辦人雷軍持股比例將降至約26.3%，減少1.3個百分點，其他股東持股將降至69%，減少3.4個百分點。

　小米這兩個融資項目所得款項淨額合共約39.9億美元（311億港元），整體集資規模超越當年新股集資額。小米官方說法稱，集資主要用於增加營運資金以擴大業務、增加主要市場的市場份額、投資戰略生態系統等。

　追溯小米當年上市時，創辦人雷軍在上市慶功宴上的豪言壯語：「要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍！」，雖然當天就被「打臉」了。兩年過去了，小米股價也很尷尬，還在翻倍的路上踟躕，在小米大舉融資之際，年輕人的第一次翻倍還要等到幾時？

　比亞迪已遞交申請未確定配股規模

　同樣的，龍湖今日亦公布以先舊後新方式配售1億股，相當于經擴大已發行股本約1.65%，每股配售價47元，較龍湖上日收市價50.8元折讓7.48%。配售股份中的5000萬股為舊股，來自公司主席吳亞軍旗下Charm Talent。交易完成後，Charm Talent持股由43.91%降至42.72%。龍湖表示，所得款項淨額約23.31億元，擬作為集團的一般營運資金。

　而比亞迪則還未確定配股規模，比亞迪最新在A股發出公告指，近日向中證監提交新增發行H股的申請材料，有傳最大規模佔整體H股的20%，並已向中國證監會提交申請材料。集資所得預計將用於補充營運資金、償還带息債務、研發投入和一般企業用途。此外，比亞迪還表示，即使申請獲中證監受理，仍需經中證監、港交所等監管機構核准，具有不確定性。

　配股消息令公司股價承壓

　（四支股份今日收報價）

　配股是否透露公司營運問題？安山資本資產管理部董事黃志陽認為，此舉屬正常現象，部分公司可能因為處理債務，或者應付發展需要，選擇在股價高位減持。

　然受消息影響，比亞迪今日股價低開近4.9%，開報178.5元，低見169元，最終收報172.8元，跌7.89%，成交額40.71億元。事實上，公布配股消息的幾支股份股價都錄得跌幅，小米今日跌7.07%，龍湖跌11.81%，康方生物跌4.14%。這也是普遍現象，配股有在股價高位配股與低位配股之分，而高位配股往往容易引起股價大跌。

　美銀降小米評級中金續唱好比亞迪

　各大投行對是次宣布配股的幾支股份也反映不同。美銀證券就發表研究報告，降低小米評級至「中性」，目標價由30元降至26.4元，以反映其配股和可換股債發行攤薄每股表現。但該行仍維持對公司智能手機正面看法。

　中金發表報告繼續唱好比亞迪，認為配股不會改變公司的優質基本面，又舉例指蔚來（美︰NIO）在配股後股價依然節節上升。該行基于半導體業務估值，將比亞迪H股目標價15%至230元，A股目標價10%至220元人民幣，繼續給予公司A/H股「跑贏行業」評級。