國家經濟調控監管政策陸續出台，調整國家發展的經濟方向，需求側改革全面推進，以內需拉動經濟。與此同時，內地經濟趨勢正面，中低收入人群收入及線下消費陸續復蘇，最終將拉動核心通脹在來年上升。

　來年為政策「退潮」之時，政策重心回歸調結構、防風險。為緩解疫情對經濟及金融體系的衝擊，過去一年貨幣政策和財政政策不斷出馬。隨着內地疫情逐漸平復，政策逐步退市，重心從穩增長轉向調結構、防風險。政策回歸正常，信用收縮將成為發展趨勢，帶來的影響不能忽視。筆者估計信用正常化或將成為明年投資大環境的主背景。

　在這樣的背景下，「十四五」即將出台。在規劃建議和建議說明中蘊含兩個目標。第一、「十四五」尾段達至現行的高收入國家標準，第二、實現2035年經濟總量或人均收入翻一番，達到中等發達國家水平。

　參考報告，內地2019年人均國民收入為10410美元，相當接近世界銀行現行高收入國家門檻，只要未來五年年均名義經濟增長速度達3.5%就能實現目標。不過，不少觀點指出，世界銀行就高收入國家的分類標準，與時世脫節。世銀在1989年將1987年價格的人均6000美元確定為高收入國家的門檻。其後，世銀每年根據美英日歐的通脹率對相關標準進行調整。因此，內地即將跨進的可能是33年前的高收入國家標準，而非目前環球最新定義的高收入國家。

　另一方面，國家要實現2035年的規模目標，挑戰仍存，主要挑戰是人口老化和環球政治博弈形勢日趨惡化。若目標集中定位於中等發達國家，就算人均收入翻一番超過20000美元，相較世銀高收入國家實際統計數據的中位數仍有差距(2019年為29050美元)。若比較IMF所列發達經濟體中位數(2019年為44830美元)，更需要力追。故此，國家定必有一系列長遠政策鋪墊，帶動經濟及收入規模的發展。（資深金融及投資銀行家 溫天納）