瑞銀指世茂服務(873)母企世茂房集團(813)宣布將明年合約銷售額增長預測由20%，下調至逾10%，主要由於今年8月至11月土儲收購放緩，即代表未來世茂服務可以獲得的總建築面積減少，對併購依賴度提升，料2020至2021年新增總建築面積中有約81%來自收購項目，看淡發展前景。

　報告指，併購驅動的增長將導致物管股估值下跌，而世茂與福晟的併購交易觸礁，亦反映併購項目有一定違約風險，因此下調世茂服務的2021年併購預測，預期公司2022年及以後不再進行併購，明年才可達到上市前向投資者承諾的利潤保證。

　該行指，公司自上市以來已累跌27%，考慮到前景不明朗，市場對其增長太樂觀，將目標價格進一步下調24%至10.7元，重申「沽售」評級。