恒指公司22日發布諮詢文件，建議藍籌數目由現時的52隻，逐步增至介乎65隻至80隻，若藍籌數目增至80隻時，中資股佔恒指比例，將由現時的57.8%增至65.1%。恒指公司董事兼研究和分析主管黃偉雄接受本報訪問時預料，藍籌「擴容」的計劃，最快可於2022年落實。

　諮詢由22日起，直至明年1月24日結束，料將於明年2月公布諮詢結果。黃偉雄稱，若按上述計劃公布諮詢結果，增加藍籌數目的過渡期，可於2022年完成，但強調增加藍籌數目，難以一步到位地完成。恒指1969年11月24日發布首天，成分股僅得33隻，經多次增加數目，現時已增至52隻。

　旨在擴大市場覆蓋率

　另外，為了保持香港公司的代表性，恒指公司建議，日後的藍籌股，將保留一定數量的香港公司，但據恒指公司模擬成分股組合，若藍籌數目增至80隻時，中資股佔恒指比例將增至65.1%，意味中資股主導恒指的局面，尚未因此而改變。光大新鴻基財富管理策略師溫傑相信，日後到港第二上市的「中概股」，將有個別能夠晉身藍籌。

　是次恒指公司決定增加藍籌數目至最多80隻，旨在擴大市場覆蓋率。數據顯示，藍籌整體的市值覆蓋率，由2015年的64.3%逐步降至今年的57.6%，反映代表性正被削弱。經恒指公司模擬成分股組合後發現，若藍籌增至65隻，覆蓋率可提升至72.5%；若進一步增至80隻，覆蓋率更可增至78.2%。

　除了增加藍籌數目，恒指公司在諮詢文件中建議，把成分股權重的上限，由現時的10%降至8%；至於「同股不同權」(WVR)的權重上限，由現時的5%上調至8%，為單一WVR股份佔恒指比重上限，向一般股份「平權」。黃偉雄稱，期望藉劃一股份權重上限，改善恒指比重分布，目前未有計劃，為WVR股份佔恒指比重設置上限。

　建議取消最少上市時間要求

　為確保各行業在恒指有較為平均的代表性，恒指公司又建議，按行業組合挑選成分股，及根據每個行業組合的目標覆蓋率，作為挑選標準，藉此避免恒指出現側重單一行業的情況。恒指公司在諮詢文件中又建議，將會取消合資格候選成分股最少上市時間的要求，意味若有「巨無霸」新股上市時，是否會出現上市首天即「染藍」的局面？黃偉雄則指「不會」，強調此舉旨在取回恒指公司審批股份「染藍」的彈性，即使日後「巨無霸」新股上市，仍要等季檢時才被審核能否晉身藍籌行列。

　藍籌50年前後大不同

　恒生指數自1969年11月24日發布至今，除了在「點數上」翻了逾163倍，從指數成分股的變遷，更可看出哪些企業、哪些行業及來自哪個地方的資金，主導香港股票市場乃至經濟的發展。若要說恒生指數是香港經濟的「寒暑表」，一點也不過分。

　早期英資主導

　早於1964年，恒生銀行(011)已經編製了恒生指數，原本僅作內部參考，直到1969年11月24日對外發放，讓市場有一客觀指標，評估香港股票市場的表現。若按恒指當天報158.5，及昨日收報26119.25點計，恒指經歷了逾51年，「點數上」翻了163.79倍。

　細看當時的恒指成分股，也與今天有天淵之別。當時藍籌以英資為主導，除了有豐銀行(今天改名滙豐控股，005)，也包括遷冊至新加坡的怡和、早前被剔除的太古A(019)及現時由恒地(012)持有的煤氣(003)。

　ATM嶄露頭角

　1980年代至2000代中期，恒指如香港一樣，由華資逐漸主導。及至2000年代後期，隨着內銀、內險及其他國企相繼上市，恒指也逐漸由上述股份主導。騰訊控股(700)於2008年6月「染藍」後，無論是市值及佔恒指比重一步一步提高，恒指更一度被戲稱為「騰訊指數」。

　由昔日的「英資天下」，直到今天的「ATM」在恒指嶄露頭角，恒生指數可謂見證了香港金融市場的起落。隨恒指公司部署改革成分股，今後的恒指除了變得「更平等」，「中概股」晉身恒指成分股的機會，將會大大增加。（記者 鄺偉軒）