聖誕快樂假期後，環球股市進入2020年最後一個交易周，市場延續樂觀情緒，美股三大指數又再創收市新高。昨日內地及香港股市從後追上，樂觀情緒不遑多讓，內地A股走勢亮麗，向上走勢明顯，升勢有餘未盡；港股經過大約兩個月在26000至27000橫行徘徊，昨日正式突破27000關口阻力，創10個月以來新高，技術走勢向好，市場將會盡情反映近期的利好股市因素， 估計市場情緒將會進入極度樂觀，猶如參與新年的狂歡派對氣氛！

　面對美股牛氣沖天，投資者不惜借孖展押注股市，孖展額度達到破紀錄的高水平，一旦市況逆轉，不但加速跌勢，更可能令這些投資者重傷。情況值得關注，因為孖展額創新高可能預示市場之後會大幅波動，尤如2000年和2008年。

　日本媒體整理的數據顯示，截至今年12月18日全球股市總市值達到比疫情爆發前2019年底的總市值增加了17%，創下歷史新高，並已超過全球國內生產總值(GDP)的20%。

　美科技股估值見高峰

　分析警告全球股市有過熱跡象！根據美國洛杉磯避險基金Hercules Investment 公司的投資報告中指出，美國科技股估值已達高峰，比較近期的估值已超越1929、1987、2001和2008年等股市大崩盤前的水平。有關科技股仍維持上漲的市場想法，是基於歷史樂觀看法。正如現在所見，最終實際情況會在一夕之間發生變化，只要有一點信心的改變，就會引發大量拋售，科技股股價也可以迅即逆轉急挫！

　雖然美國總統特朗普任期已在倒數，但毫無放鬆對中國的各式制裁。美國恐怕比任何時候都更危險，除了疫情失控，感染病毒死亡人數不斷增加；還有，特朗普準備破釜沉舟的最後一搏，他號召他的支持者在1月6日齊聚華盛頓為大選舞弊作最後的鬥爭，他要求所有支持者齊聚華盛頓保衛白宮。看來在1月20日新總統拜登上任前，特朗普還會不斷製造麻煩，消息也可能影響過熱的環球股市。

　(蜂投財富資產管理有限公司董事總經理 史理生)

　(筆者為證監會持牌人)