小米(1810)近期股價明顯跑贏其他龍頭新經濟股，不過今早大幅回吐，曾挫6.8%。瑞銀最新發表報告，將小米目標價由23元下調至22元，評級由「中性」下調至「沽售」。

　瑞銀對小米的硬件勢頭及市場份額看法正面，但認為並非主要的淨利增長引擎，預期今年公司硬件淨利潤率難有明顯改善，因5G零件成本高，以及需要在內地線下渠道及海外擴張。

　該行又指，小米股價去年升208%，已反映受惠互聯網服務復蘇帶來的盈利上行。多項不利因素仍需留意，包括中國手遊經濟正遠離應用商店營運商，以及國家對金融科技的監管，以及公司在歐洲的月活躍用戶擴張等，估計投資者僅願意給予30倍市盈率的估值。