受新冠肺炎疫情嚴重打擊需求，各類商品價格去年一度插水，當中以油價最誇張，紐約期油去年一度見負40美元的低位，為有紀錄以來首次錄得負數，全年累計跌20.5%；而倫敦布蘭特期油則低見每桶15.98美元，為1999年以來最低，全年跌幅為21.5%。踏入2021年，沙特阿拉伯主動擴大減產額度，國際油價一度重上每桶50美元。綜合市場分析，如果首季全球經濟復蘇，油價最樂觀可見每桶65美元，建議投資者逢低吸納。

　雖然去年石油輸出國組織及盟國以減產應對疫情，但全球原油需求下降，原油價格年內出現驚嚇的一幕，紐約原油期貨一度驚現「負油價」。紐約期油在2020年初曾高見每桶60美元之上，但隨新冠肺炎在亞太區廣泛爆發，油價在去年2月跌至每桶45美元水平，及後疫情於去年3月在歐美失控，油價大幅下挫，紐約5月期油於去年4月20日低見每桶負40.32美元，市傳交易商尋求更多海上油輪，開闢山洞、火車車廂、空置管道等另類儲存方法，另外油組與俄羅斯的減產協議談判破裂。

　其後，隨期油合約轉倉，中美兩國增加戰略石油儲備，油價於數日後重返正數水平，加上市場憧憬油組及盟國必須達成減產支持油市，油價持續回升至近每桶43美元後才出現阻力，因為市場憧憬更多減產，加上有成員國私下增產，減產執行率曾不足百分百。另外，拜登在美國總統大選勝出，市場預期華府政策傾向支持環保能源，油價於去年11月初曾一度回吐至近每桶33.5美元水平。

　油價重上每桶50美元

　不過，疫苗研發數據向好，各國陸續實行大規模接種，市場憧憬經濟復蘇，油組及盟國又達成協議，2021年僅輕微增產，油價及後展開短暫升浪。油價於去年最後一個交易日表現窄幅靠穩，紐約期油周四收市升12美仙或0.2%，每桶報48.52美元，全年累計跌20.5%；倫敦布蘭特期油收市升46美仙或0.9%，每桶報51.8美元，全年則累跌21.5%。

　踏入2021年，石油輸出國組織與俄羅斯等非油組主要產油國(OPEC+)達成減產協定，沙特阿拉伯更主動擴大減產額度，支持油價表現。

　沙特阿拉伯願意主動在2月1日至3月底期間，將每日原油產量再削減100萬桶，令其原油每日產量降至812.5萬桶。期內，俄羅斯與哈薩克兩國獲准將其原油總產量合共每日增加7.5萬桶；其餘大多數產油國將維持產量不變。

　協議帶動油價向上，紐約期油上周曾升至每桶50.2美元，收市報每桶49.93美元，升2.31美元，升幅近4.9%；倫敦布蘭特期油收市報每桶53.6美元，升2.51美元，升幅4.9%。兩者都創去年2月以來最高收市價。

　市場普遍看好今年油價表現。高盛早前發表報告指，受疫苗利好消息帶動，石油需求預計出現反彈，加上非石油輸出國組織石油供應溫和，隨市場出現再平衡，油價將在2021年可望升至每桶65美元。

　摩根大通則預計，石油需求將於2022年恢復到疫情前水平，布蘭特原油2021年平均價每桶50美元，紐約原油平均價每桶47美元。

　文錦輝﹕原油可逢低買入

　就今年油價走勢，艾德證券期貨投資策略總監文錦輝接受本報訪問時指，今年第一季之前市場憧憬經濟復蘇，那油價更不會這麼快回落，暫時仍然可看好油價。「以目前油價波幅區間在每桶48美元至65美元。如果油價升穿每桶54.5至54.6美元，有力挑戰每桶60至65美元區間，今年油價可逢低買入。」他說。

　他續稱，近日油價向上，主要因為沙特阿拉伯突然主動加大減產的力度，令到石油供應減少了，從而油價飆升，再加上波斯灣近日局勢比較緊張，伊朗扣閘了一架韓國的油輪，這觸發到油價最近在每桶48美元突破後，逐級上試每桶50美元，下一個阻力位為每桶52美元至52.5美元，若升穿此阻力位，油價將進一步突破。

　他認為，市場憧憬環球資金充裕，大部分央行繼續量化寬鬆政策，有機會催升商品牛市出來，因2008年金融海嘯那時都曾經出現過。

　史理生﹕首季油價料先高後低

　去年油價見負值，今年油價會否重現負值？文錦輝指，應該以後都不會再重現油價負值的情況，這種情況可謂百年一遇，因為剎那間有很多巧合，才會出現這種情況。「當時油價出現負值，主要因美國原油供應過剩、需求暴跌及儲油設施不足，加上當時很多原油ETF出現夾倉等，但經此一役，各國知道要緊盯市場需求來調整產油量，以避免供過於求，拖低油價。」他說。

　蜂投財富資產管理董事總經理史理生則指，憧憬經濟復蘇下，今年油價可望靠穩，但不要期望油價會大升，因當經濟復蘇時，料各國會逐漸增加產油量，不預期油價可重返過往每桶100美元，近日油價重上每桶50美元，料只屬短暫情況。

　「今年首季油價會先高後低，若今年沒有出現經濟衰退時，估計油價下行位每桶33美元，上行位每桶65美元，在此區間徘徊，但若然經濟出現衰退時，油價或回落至每桶20美元。」史理生說。(記者 林德芬)