受外圍市場大跌、內地人行抽水，加上港股新股凍資等綜合因素影響，28日恒指於結算日一度插逾800點，收報於28550.77點，大瀉746點或2.5%失守20天線（28616點一線），大市成交2698.8億元，北水續流入102億元人民幣。至此，恒指連跌三日，累插1608點或5.3%。分析認為，大市高位跌三成屬牛市正常調整，港股短線調整或未完，長線走勢則審慎樂觀。

　北水流入減緩 科網股回吐

　當天，藍籌股普遍受壓。友邦(1299)錄三連跌，昨挫4.7%；騰訊(700)失守700元關，全日挫2.9%，連同友邦合力推低恒指233點。吉利(175)瀉6.9%；創科(669)為表現最差藍籌，全日插7.6%。

　大型科網股全線回吐。恒生科技指收9372點，重挫4.4%。其中，阿里巴巴（9988）跌3.2%，網易（9999）挫4.8%，京東集團（9618）挫6%，美團（3690）跌2.3%，小米集團（1810）跌0.8%。資金回流個別舊經濟股，百威亞太及恒安國際2隻內需股逆市升4.8%及3.9%，為表現最佳藍籌。

　另外，因應美財政部將可與特定中國軍方公司證券交易的限期延長至5月27日，國際指數公司MSCI明晟表示，不執行其1月26日公布的將中廣核電力(1816)、浪潮國際(596)等5家中國公司證券從其全球市場指數(MSCIACWI)組合中剔除的決定。

　農曆新年假期前，港股走勢較為反覆。港股兩度於30000關遇阻，成交開始回落，北水流入速度亦見減慢；加上多間公司高位配股，及多隻新股同期招股，收緊市場資金，恒指升勢過急終致調整出現。

　以本周一恒指30159點的兩年半高位計，恒指由去年底約26500點至今短短一個月已累升3500點，近三日累跌1600點，調整幅度約三成。

　港股跌勢屬牛市正常調整

　uSMART盈立證券研究部總監陳偉聰認為，港股月內升勢過急，現高位下跌約三成仍屬牛市正常調整，後市不排除進一步下試28000點支持位，惟不太擔心後市走勢，因北水流入仍過百億，亦未出現淨注出。他估計未來市場流動性仍充裕，又預料3月份全國兩會將繼續聚焦「十四五」規劃，屆時料有更多支持政策出台。他建議，現時可把持倉比例控制在四成，分注吸納優質股票，例如傳統消費股、通脹概念股如工業及金屬相關概念股、物管股等。個股方面，騰訊料650元可見支持，而且一眾大行亦普遍看好其第四季業績表現。

　中薇證券研究部董事黃偉豪表示，恒指跌至現水平，已回補上周初的上升裂口，後市要留意若不能企穩此水平。中長線而言，對港股走勢仍持樂觀態度，只是在農曆新年假期前走勢會較反覆。他認為，科技股以及獲北水追捧的股份可趁調整吸納，除了繼續看好騰訊外，亦較看好雲概念相關股份。

　目前美股波動尚屬健康

　另外，美股周三議息前大跌逾600點，市場擔心股市呈泡沫迹象。景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭評論指，美股下跌的原因不是由於經濟基本面惡化，預期疫苗的推出將帶來強勁的企業盈利，並成為今年市場主要推動力。他認為美國市場目前的調整是健康的。

　值得留意的還有，歲末年初資金面波動性正在上升。人行周一至周四，4天累計淨回籠5685億元人民幣。中信証券研究所就指，當前時點或面臨貨幣政策短時快速收緊局面，後續可能會面對波動性更大的資金面環境。

　抽水潮起 3股集資120億

　踏入2021年，港股平穩向上，公司抽水潮再起。28日，飽受新冠肺炎疫情困擾的國泰航空(293)，轉型多年未見成效的思捷環球(330)，以及從事電子煙相關產品的思摩爾國際(6969)，均公告宣布集資，合共最多集資119.03億元。

　國泰溢價三成可換股債

　當天，國泰航空開市前宣布，建議發行本金總值67.4億元、息率2.75厘的有擔保可轉換債券。初步轉換價為每股8.57元，較周三收市報6.59元，溢價30.05%，開價可謂相當進取。該等債券可轉換為7.86億股股份，相當於擴大後股本的10.29%。集資完成後，太古股份於國泰航空的持股比例，由原先的45%攤薄至37.91%；中國國航(753)的持股比例由原先的29.99%攤薄至25.27%；第三大股東卡塔爾航空集團的持股比例，則由原先的9.99%降至8.42%。

　國泰航空表示，擬把是次集資所得用於一般公司用途。國泰稱，是次集資有助加強流動性並充實營運資金，使其有效應對新冠肺炎疫情所帶來的挑戰。28日，國泰航空急跌9.71%，收報5.95元。

　思捷苦無銀行助融資

　思捷環球当天亦宣布「2供1」，發行最多9.57億股新股，集資最多7.17億元，每股供股價0.75元，較該股周三收報1元，折讓25%。思捷環球表示，管理層曾嘗試接觸若干銀行，尋求取得無抵押貸款或發行債券工具的可行性，惟未取得銀行任何協助，故決定採用股本方式融資。昨早，思捷環球開市曾急跌21%至0.79元，惟仍守在供股價之上，之後逐步收復失地，收市僅跌1%報0.99元。

　此外，思摩爾國際以「先舊後新」方式，配售6000萬股股份，每股作價74.4元，較周三收報80元折讓7%，集資淨額約44.46億元。是次集資所得將用於擴大生產能力，從而在美國市場推出更多產品。此外，公司計劃在醫療保健及製藥行業電子霧化設備研發作更多投資。不過，該股昨天一度跌穿配股價，低見74.2元，收報74.8元跌6.5%。（記者吳天淇、鄺偉軒）