自港交所(388)容許俗稱「B仔股」的未盈利生物科技公司上市，加上這類「B仔股」去年底起獲納入港股通，生物科技股大熱。板塊部分股份有各自利好消息，支持股價屢創新高，當中從事創新藥研製及生物技術等公司，投資價值可看高一線。

    港交所於2018年容許未有收入及盈利的生物科技公司在港上市，至今已有至少25家該類公司成功上市，另有若干隻新股擬於本月上市，包括心通醫療-B(2160)及貝康醫療-B(2170)，代表生物科技股的B仔股在港股中自成板塊，當中個別更已由虧轉盈，正式撇甩「B」字印記。

    不過，生物科技股的業務五花八門、專業性高，對於大部分沒有醫學專業知識的普通投資者來說，未必熟悉公司的業務價值，可能更多是跟隨市場資金炒作概念或藥物研發等消息。其實，這種操作也無可厚非，但值博率高的都是強勢且有基本面支持的股份，推薦包括藥明系、康希諾生物-B(6185)及信達生物(1801)，趁調整入市，中短線部署。

    當中，藥明系包括藥明康德(2359)、藥明生物(2269)及藥明巨諾-B(2126)，系內業務涵蓋創新藥研發、疫苗研製及癌症新興治療技術等。康希諾生物則主要從事疫苗研發，食正新冠肺炎疫苗條水；信達生物主打創新藥的開發。

    藥明系覆蓋研發產業鏈

    藥明康德在2017年分拆出藥明生物，藥明生物已躋身藍籌股，近1年股價氣勢如虹，公司早前發盈喜，預計去年全年盈利按年增長至少65%，按照去年上半年增長58%，意味下半年增長加快至少70%。公司2019年盈利達10.14億元(人民幣，下同)。

    藥明生物的優勢是其生物藥CDMO業務，即提供生物藥的研發外包服務；值得留意的是，生物藥是創新藥的重要組成部分。在這業務上，公司的全球市場份額近年持續增長，目前在內地是市佔最大的CDMO公司，盈利能見度高。有機構預測，全球生物藥CDMO市場增速較快，2025年將突破300億美元，未來5年複合年增長率逾14%。

    藥明生物在疫苗方面也有消息，集團去年底宣布，斥資逾14億元收購一間德國藥廠，以強化新冠疫苗及其他生物藥的全球產能。

    建銀國際發表報告，重申對藥明生物「跑贏大市」評級，目標價由65.7元調升至140元，指公司有大量訂單未交付，這將確保增長長期持續，同時旗下新冠肺炎病毒相關項目達到頂峰，料公司未來3年盈利複合增長率逾40%，但正面前景未完全反映在股價之上。

    「阿媽」藥明康德的業務與「阿仔」藥明生物類似，最大分別是藥明康德專注做化學藥，而藥明生物主要做生物藥，而藥明康德一樣是該領域的行業領袖。

    藥明巨諾有望實現盈利

    同樣由藥明康德分拆出來的藥明巨諾-B，則主打用於癌症治療的細胞免疫療法，是內地細胞治療平台上的先驅。公司擁有突破性的嵌合抗原受體T細胞(CAR-T)細胞免疫療法，為革命性新藥物的市場領導者。內地的癌症患者人數增加，加上患者對藥物負擔能力提升，對有效的新興治療需求大，有利業績增長。

    高盛早前發表報告，首次給予藥明巨諾-B「買入」評級，目標價35.02元。該行指，公司的核心細胞治療產品relma-cel具有良好功效及安全性，有市場競爭力。另外，中信里昂表示，隨着更多新藥物於2021年在內地推出，預計公司至2023年可實現盈利。

    康希諾生物食正疫苗條水

    康希諾生物雖然未實現盈利，公司日前更發盈警，料去年淨虧損擴大至最多4.3億元，但無阻股價長期強勢，背後主要依靠新冠肺炎疫苗研發消息。去年下半年其股價進入調整格局，但今年初重拾強勢，單計1月份已強勁反彈43%。

    踏入2月，康希諾在疫苗研發進展下再挑戰高位。公司公布重組新型冠狀病毒疫苗(Ad5-nCoV)III期臨床試驗進展，稱在提交Ad5-nCoV的III期臨床試驗中期分析後，已接獲獨立數據監察委員會的通知，Ad5-nCoV成功達到預設的主要安全性及有效性標準，無任何與疫苗相關的嚴重不良事件發生，因此公司可繼續推進相關臨床試驗。

    美銀美林將康希諾生物列為今年上半年內地醫療健康行業的首選，認為疫苗將為公司帶來豐厚回報，予目標價244.04元，首次給予「買入」評級。

    信達生物目標價獲大幅調升

    至於信達生物一樣有資金追捧，股價過去1年頻破頂，上月更一度成為「紅底股」。公司主要從事創新藥物研發，上月中集團折讓配股集資約47億元，籌集資金用於投資及加快創新產品的臨床程序，未來潛在產品許可及併購活動，擴大產能，營運資金及其他一般公司用途。

    瑞銀發表報告，看好信達生物有強大的研發和商業化能力，已推出了PD-1抑製劑Sintilimab，及3種受歡迎生物仿製藥，加上旗下有14種候選藥物處於一至二期臨床試驗階段，有望成為同類藥物中的一流產品，預計公司到2023年可達到收支平衡，將其目標價由39元調升近兩倍至112.8元，予「買入」評級。（香港商報記者 志成）