中證網訊（記者 江鈺鈴）有市場分析人士認為，基于煤電聯動預期升溫、電力供需失衡將得到緩解以及碳排放交易權有望啟動等內外部環境的明顯改善趨勢，火電行業有望在2018年走出復蘇行情。內蒙華電作為火電行業的代表性上市公司之一，其業績有望在2018年迎來回暖。

　　一方面，2017年我國煤炭市場價格高企，壓縮了火電行業利潤，導致火電行業整體盈利能力下滑，但同時也達到了觸發煤電聯動政策啟動的條件。實際上，2017年下半年以來，各地標杆電價已陸續小幅上調。根據國家發改委制定的煤電聯動政策，仍存在部分電價上調空間；另一方面，隨着全社會用電量增速回暖以及電力裝機增速放緩，2018年電力供需失衡預期將繼續得到緩解，火電行業景氣度有望回升。此外，目前煤價仍保持高位，進一步上行空間有限，火電企業尤其是優質火電企業盈利空間有望提高。

　　值得一提的是，對優質火電企業而言，2017年12月20日國家發改委制定的《全國碳排放權交易市場建設方案(發電行業)》正式出台意味着它們將有可能從碳排放配額交易中獲得超額收益。電力行業分析师認為，碳排放權交易市場啟動預期，將加速火電企業分化。碳排放超出配額的高排放、低參數類機組必須從市場上購買配額來維持發電業務，從而導致發電成本上升；低排放、高參數類機組則可以通過轉讓盈余的碳排放配額獲利。長期來看, 碳排放權交易或將加速火電供給側改革, 低排放、高參數類機組有望同時獲得發電量提升。該方案的出台，利好于新能源企業及優質火電企業。

　　作為內蒙古第一家上市公司，內蒙華電（600863.SH）是以火力發電為主，兼顧新能源發電和熱力供應業務並擁有年產600萬噸大型露天煤礦的綜合性能源公司。

　　截至2017年9月30日，該公司可控發電裝機容量已突破千萬千瓦，達到1022.84萬千瓦，規模優勢明顯。其中：點對網直送華北機組容量492萬千瓦，佔總容量的48%；特高壓外送機組容量132萬千瓦，佔總容量的13%；接入蒙東電網機組容量9.9萬千瓦，佔總容量的1%；接入蒙西電網機組容量388.94萬千瓦，佔總容量的38%。在該公司諸多參股發電項目中，合作方包括了大唐集團、華電集團、神華集團、京能集團等大型企業集團。分析人士表示，該公司抗風險能力相對較強，在市場形勢好轉的情況下，效益增長的速度會更快。

　　2017年初，該公司全資子公司魏家峁公司兩台600MW級（2*660MW）煤電一體化工程相繼投產運營，並抓住煤炭市場回暖時機，全力加大煤炭產能，在保障自供基礎上實現部分煤炭外銷，充分發揮了煤電協同、互為支撐的作用，為該公司整體經營態勢的穩定可控發揮了重要作用。而該項目的發電機組通過蒙西至天津南1000千伏特高壓交流輸變電線路實現電量外送，拓寬了售電渠道，有效保證了用電需求。

　　2017年末，內蒙華電完成了對北方龍源風電公司的收購，有利于改善公司新能源業務，將成為公司業績新的增長點。根據公司公告，北方龍源風電公司既有新能源裝機容量77.7萬千瓦，而北方龍源風電公司參股35%的烏達萊公司已獲批核准了47.5萬千瓦風電容量，由于內蒙華電本身參股烏達萊公司25%的股權，在內蒙華電完成對北方龍源風電公司的收購后，內蒙華電將實現對烏達萊公司的絕對控制。

　　作為優質的電力行業龍頭之一，內蒙華電的財務數據尤其是火電業務近期已有所改善，魏家峁公司煤電一體化特高壓外送項目優勢明顯，同時結合公司在新能源行業的布局，內蒙華電將逐步發展為一流的綜合性能源公司，盈利能力和可持續發展能力將顯著增強，有望在2018年走出復蘇行情。