瑞聲暫不宜博反彈

　　近日市場其中一個焦點是美國感恩節及Cyber Monday(網購星期一)，皆因兩者均屬美國最大的購物日，對美國當前經濟有一定啟示。根據初步統計，雖然今年為近150年以來當地最寒冷的感恩節，但線上線下銷情均相當理想。市場研究機構eMarketer預期，今年年終購物季美國整體零售額可望突破1萬億美元，當中約12％來自線上銷售。Adobe Analytics亦表示，在23日「黑色星期五」當天，線上銷售金額達到62.2億美元，同比增長23.6%，創歷史最高紀錄。

　　雖說今年感恩節銷情強勁，但蘋果公司卻肯定「笑唔出」，皆因最新推出的iPhone銷情不佳，減產削訂單的消息不斷，有消息更指，為提振iPhone XR銷量，蘋果計劃向日本電訊商提供補貼，預計本周將宣布減價。消息一出，內地網民即時熱烈討論，重點在於何時內地亦能「受惠」。

　　油價有機會大幅下跌

　　一個不爭的事實是，在智能手機出貨量飽和、消費者更重「性價比」情況下，蘋果產品正處於兩難困局，新iPhone未見有太多賣點，打低價政策又會令品牌光環大打折扣，如何能重拾消費者歡心肯定不是易事。除此以外，執筆時又有消息指，美國總統特朗普暗示或會對蘋果公司中國生產的手機或筆記型電腦徵收10%關稅，若屬實的話對蘋果公司來說真的是「屋漏偏逢連夜雨」了。在此情況下，手機設備股特別是瑞聲(2018)將無可避免遭到更大打擊，暫時不建議博反彈。

　　另外，談談油價最新部署。美國制裁伊朗石油出口「雷聲大雨點小」，當時油價已呈弱勢，其後雖又出現沙特記者被殺事件，但特朗普明顯「偏幫」沙特，同時又不斷炮轟高油價，沙特亦很快投桃報李，顯著加大石油產量，加上各地最新數據均見轉弱，反映經濟前景不明朗。所以，若沒有地緣因素配合，油價又豈有不跌之理？恐怕油價仍有大幅下跌的可能，投資者暫不宜考慮相關股份矣。

　　耀才證券研究部總監植耀輝

　　(筆者並未持有相關股份)