【香港商報訊】國際結算銀行（BIS）近日發布季度報告《國際銀行和金融市場發展》。報告指出，全球金融市場過去一個季度經歷了重大修正，在貨幣政策的正常化進程中仍有很多阻礙。
金融緊縮引發市場重新定價
BIS在對2018年最後3個月的評估中提到，當前金融市場所面臨的風險預計至少會持續到2019年第一季度，這促使該行警告稱，全球股市將面臨麻煩。
報告表示，來自全球經濟的喜憂參半的信號以及金融狀況逐漸而持續的緊縮引發了市場重新定價。曠日持久的貿易緊張局勢和政治不確定性加劇，加劇了資金逃往安全資產的局面。
貨幣政策正常化是指各國央行試圖縮小其資產負債表規模，提高基準利率，以使貨幣政策回歸2008年全球金融海嘯之前的環境。聯儲局2015年年底啟動貨幣政策正常化進程。進入2018年以來，加息頻率顯著提升。聯儲局今年已三次上調基準利率，每次25個基點。聯儲局預計本月將加息25個基點。
幣策正常化臨諸多挑戰
報告指出，從9月中旬開始，金融市場劇烈動蕩，10月後資產價格下跌，美國國債收益率下跌，風險資產被大幅拋售，12月新一輪的波動再次重演。這些都出現在金融環境收緊之時，也反映出貿易緊張和歐洲政治不確定性帶來的衝擊，意味央行在貨幣政策正常化進程中面臨的環境很有挑戰性。
2年期與10年期美債收益率倒掛被視為美國經濟衰退的信號，二者的大幅收窄讓市場感到不安。收益率曲線倒掛會讓銀行面臨風險和利潤萎縮壓力，同時股市也會亮起紅燈。
