大行報告

　　花旗料A股盈利增長低過H股

　　花旗預計2019年A股盈利增長低於H股，估值不會有大幅上升。花旗中國股票策略師彭帥鈞表示，2019年國外面臨不穩定的經濟因素，國內亦面臨結構性挑戰，料今年底滬深300指數為3220點，股價將繼續透過企業盈利帶動。

　　彭帥鈞續稱，花旗看好消費股、金融股、工業股及公用股，相對看淡科技股。在科技股方面來看，現時科技板塊形勢欠佳，手機產業方面，出貨量下降為利潤率帶來很大壓力；且由於貿易戰主要影響科技領域，使得眾多硬件公司受到影響。

　　對於中美貿易戰的後續，彭帥鈞進一步表示預料在今年3月限期前中美雙方可達成共識，相信美國在加徵關稅方面會有所放緩，他認為中美貿易摩擦的暫緩對市場會帶來短期正面影響，對股市刺激較小。

　　大和：長城銷售量及盈利料將下跌

　　大和資本發表研究報告指，長城汽車(2333)在去年12月，銷售增長按年升6.5%至13.38萬輛，11月則按年升1%，10月按年升2%。而長城汽車的12月的銷售增長主要來自其「哈弗」品牌的強勁增長21%。不過，大和表示，預期長汽在2019至2020年的銷售量及盈利都出現同比下跌，故予「沽售」投資評級。

　　該行表示，「哈弗」品牌在12月的銷售增長按年升21%，11月按年升9%，10月按年升4%。而其新型號F5和F7在12月都錄得強勁銷售量，分別為1.01萬輛及1.1萬輛，當中，M6更錄得80%增長至1.5萬輛。

　　不過，長城汽車高端品牌WEY VV7只錄得2328輛銷售量，而其高端小車型SUV，VV6及VV5均錄得疲弱銷售表現，分別只有5402輛及3681輛。

　　全年而言，長城汽車的銷售按年下跌1.6%。該行認為，長城汽車疲弱的產品渠道，加上市場競爭激烈，料2019至2020年的銷售量及盈利都出現同比下跌。

　　豐尚玉年內再加5間中心

　　豐香港昨日宣佈，「豐尚玉」成為獨立、全新的綜合理財服務，年內將在本港再增加5間中心。

　　豐尚玉作為獨立的綜合理財服務，將會滿足高資產淨值客戶的需要，為投資資產達100萬美元以上的客戶服務，以滿足其較為複雜的財務管理要求。豐期望透過推出尚玉穩定其與現有高資產淨值客戶的關係並吸引更多新客戶。

　　標普：料吉利未來市佔率持續上升

　　評級機構標準普爾發表研究報告指，即使今年吉利汽車(175)銷售增長減慢，集團仍有足夠財務作緩衝，吉利預期今年銷售151萬輛車，銷售目標按年持平。

　　另外，標普認為，吉利有總現金162億元人幣，水平強勁，遠超過總負債33億元人幣，有關現金水平足以令集團承受未來12至24個月對盈利能力及營運資金帶來壓力。

　　標普指出，吉利母公司信貸狀況維持穩定，其債券對EBITDA比率於未來12至24個月維持1.5倍，有關評估已計入母公司槓桿比率於假定情況升逾50%，因行業出現嚴重但短暫萎縮。

　　該行表示，吉利及其母公司仍為內地處於最佳位置的汽車生產商，料未來12至24個月吉利市佔率再上升。

　　中金：金山軟件明顯被低估

　　中金公司發表報告指，金山軟件(3888)旗下WPS及雲業務基本面強勁，公司現時明顯被低估。該行又相信，儲備遊戲的發行構成短期催化劑，宜密切關注交易機會，因此維持「買入」評級及目標價21元。

　　報告指出，近期遊戲審批恢復有助提振市場信心，另外金山軟件計劃於4月發行JX III Mobile，兩者因素有助催化公司股價短期提升。

　　受益於規模效應，中金公司預計金山軟件2018年利潤率保持穩定，今年利潤率有所改善，預計WPS於2018年第四季度強勁增長，使全年收入達到10.5億元，按年增長45%。由於雲市場強勁增長及遊戲與視頻使用者增長，該行預計金山雲將於2018全年按年增長65%。

率再上升。