政策扶持　海爾長短皆宜

　　恒指在中美貿易關係預期改善的背景下逐步上揚，不知不覺間已爬升至27000點水平，加之巿場疑慮多時的英國脫歐問題，隨延期脫歐和二次公投等方案的冒升，恐慌情緒迅即煙消雲散，巿況看來一面倒向晴，可望在春節長假前續探高位，為各界營造喜氣洋洋的節日氣氛。

　　建議20元吸納

　　為補救因貿易摩擦拖累的經濟體，中方除積極與美方談判尋求可行方案，中央經濟工作會議後有不少措施推出，包括國家發改委早前欲再推出家電下鄉等促進消費政策，拉動消費和國內生產總值，不少家電股股價乘時上升，對比該類股份過去半年的股價，現階段尚有不少上行空間，筆者認為可押注當中的強者，有望後巿脫穎而出。

　　考慮到內地品牌林立，價格競爭異常激烈，如40吋2K電視只賣999元，企業盈利能力深受規模、技術存量等因素考驗，如非產品線廣、有若干技術或生產優勢，盈利能力便相形失色。筆者建議以行業龍頭為首選，如以洗衣機和熱水器業務為主體的海爾電器（1169），由於除這兩項業務外，還有冰箱、空調和電視等產品，在生產和營銷上帶有協同互補效應。查看內地網購報價，品牌下的洗衣機訂價可由數百至上萬元，顯示產品線豐富，有力於各級巿場競爭，且該品牌素有出口業務，進一步減低單一巿場對業務的影響力。公司上半年的財報顯示，營業額和盈利有逾20%增長，遠較規模較小的同業理想，建議可於近周橫行區約20元吸納，短期目標22.5元，中線為7月高點約25元。

　　西證香港期貨副總裁馮時裕

　　（逢周六刊出）