上投摩根：A股估值處歷史低位
【香港商報訊】記者姚一鶴報道：上投摩根(香港)昨天發布今年內地市場投資策略報告，指出2018年第四季度內地經濟存在加速下滑的趨勢，加上貿易戰對出口衝擊的逐步浮現，料內地經濟下行壓力延續至今年。該行預計，今年內地GDP同比增速降至6.3%，整體通脹約為2.4%。
全年最多降準4次
上投摩根(香港)資深基金經理鍾維倫表示，貨幣政策方面，預料人行將維持「穩定中性」的總基調，並在流動性上保持合理充裕。該行預計，內地今年仍會降準3至4次，降息較大機會因應外部環境變化而定；今年財政政策方面，則在減稅與支持基建投資手。
資深基金經理司徒芳華則指，內地經濟將逐步由被動「補庫存」，過渡至主動「去庫存」階段，料上半年經濟增速有較大下降壓力，導致A股企業盈利可能出現負增長。
上投摩根(香港)又表示，現時A股估值處於歷史低位；若內地貨幣及財政政策轉趨積極，估值有進一步上調空間；建議投資者可關注建築、電氣設備、地產、家電、家具等板塊，其次就是5G、遊戲、軍工等行業。
上投摩根(香港)資深投資經理兼港股研究總監張啟廉預期，恒指今年中將會升至29000點，但下半年走勢仍要觀察。他續指，看好受惠減稅的消費股、基建股；受惠加息步伐放緩，看好本地及內地地產股。
但張啟廉不看好科技硬件股，主因是未來12個月，手機與電腦行業沒有重大突破，預期毛利率將會持續受壓，至於醫藥股亦預計會受政策影響。
內地房地產政策有望放寬
被問到有關內地房地產的看法，資深基金經理鍾維倫指，相信政策會放鬆，但不包括一線城市，政策力度和時間需視乎實際情況。至於內地計劃放寬容許未有盈利公司上市的要求，司徒芳華相信，上市公司選擇上市地點時，將視乎其本身的市場發展需要而定。
司徒芳華預期，若內地房地產銷售數字連跌3個月，相信中央可能因而出手放鬆房屋政策，有利內房股表現。
