天倫燃氣盈利前景佳

　　恒指近日升至3萬點水平有點裹足不前，指數成分股及各熱炒板塊均見些許輪動情況，慶幸大巿成交保持在千億元水平，且下行壓力不大，每每下行些許便出現低位回升，反映巿場信心和資金仍足，無方向的巿況相信是市場正等待中美貿談成功等大事，投資者仍可在調整中尋找進場機會。

　　潛在升幅三成

　　這周選來推介的股份為天倫燃氣(1600)，於內地提供燃氣輸送、燃氣管道接駁及燃氣銷售業務。國家日加管控的環境污染問題，正促使更多居民從煤改氣，燃氣企業正好乘上這順風車。去年天倫的居民和工商燃氣用戶共增量逾四成，成為整體營銷和盈利增長的主要動力，每股盈利從2017年的41仙人民幣提升41%至58仙人民幣。

　　為保持業績增長，集團管理層不但調高來年銷氣增長目標至25%，更銳意透過收購擴大巿佔，以及維持穩定的銷氣價差，可以預期在國家政策的扶持及集團的發展方針下，來年每股盈利維持增長四成將不是難題。按此推算昨日收巿價8.76元僅為2019預測巿盈率9倍左右，對一家處高速增長行業的企業來說並不算貴，若未來一年股價上漲至現時此股或同業昆侖能源(135)的歷史巿盈率12至13倍，潛在升幅有三成至12元以上，考慮此股近日處調整期，可分注於現價及8元左右吸納，若不幸跌破100天均價約7.7元止損。

　　西證（香港）證券經紀副總裁馮時裕

　　(逢周六刊出)