寬貨幣向寬信用
復活節前一周，市場信息面正面，受中美貿易談判、內地社會融資等一系列數據影響，港股一度重上三萬點。目前內地通脹短期內進入上升通道，但CPI掣肘貨幣政策轉向的可能性極低，中央將保持流動性合理充裕，重點由寬貨幣向寬信用傳導。
後市不容樂觀
內地通脹出現一強一弱， 估計不會影響內地貨幣政策。今年環球經濟增長正同步減速，尤其是臨近美國2020年大選，貿易摩擦、地緣政治因素對經濟的負面影響會凸顯，中美貿易摩擦增加環球經濟的不確定性。人行雖然連續多日暫停逆回購操作，但從利率水平來看，目前內地銀行間流動性仍然合理充裕，第二季度仍有近1.2萬億元人民幣的MLF（中期借貸貨幣）到期，降準的機會不低。不過，內地社會融資數據以及兩融餘額數據理想，同時間壓低了降準的可能性，政策面變數多，不容過於樂觀。
資深金融及投資銀行家 溫天納
