近月有不少香港上市企業宣布旗下內地業務計劃轉往科創板上市，其實自年初以來，已有多家香港上市企業宣布回歸A股，趨勢在4月份更是加快了步伐。粗略估計，單是4月份就有8家香港上市企業宣布回歸A股計劃，多數意向為科創板。

 

　　A股港股未來存良性競爭關係

 

　　針對相關現象，香港上市企業紛紛歸A股，兼且瞄準科創板的趨勢，是正常追求價值的現象。相比遠赴海外上市，目前在科創板上市的最大優勢就是政策支持，未來在科創板上市的科創企業可能會得到政府更多的支持。

 

　　從實際的角度出發，香港上市企業願意回歸A股的主要原因，估值偏高是關鍵的動力。回想問題的根源，這些公司大部分都是因A股IPO受挫才轉投香港交易所，如今A股設立科創板塊，監管相對寬鬆，已經在港股上市的企業亦希望分一杯羹。當中，估值存在差別是港股回歸主因，另外一個原因是流動性的問題，在港股市場上，除了龍頭股，其他中小型上市企業的成交量甚為清淡，回歸A股或能得到更多的關注。在科創板成立之前，其實已有不少香港上市企業希望回歸A股。此時此刻，科創板條件更見優厚，令到不少科技型公司有轉投的意願。科創板作為新成立板塊，筆者估計火熱的狀況會維持一段時間，上市公司希望趁機把握機會。

 

　　對A股而言，境外具備概念的上市企業的回歸，有助於增加A股市場優質企業的供應，為投資者帶來更多的選擇，亦有利A股市場的長期穩定發展。不過，對港股而言，可能弊大於利，未來或見更多的科技龍頭股回歸A股，科技股未來有可能出現真空化。

 

　　與此同時，趨勢將有助A股市場更好地發展，分流港股的角色，令到香港交易所朝傳統藍籌市場的方向發展，兩者未來發展將更見此消彼長。無論如何，A股和港股未來存在良性的競爭關係，可吸引更多投資者參與，提高相互市場的流動性和估值。

 

　　資深金融及投資銀行家 溫天納