聯儲預警高風險企業債

　　經濟下滑時或累金融穩定

　　【香港商報訊】聯儲局當地時間6日公布的半年度《金融穩定報告》顯示，美國金融體系面臨的最大風險是高風險企業債務增加，特別是經濟增長下滑可能暴露美國企業債市場的脆弱性。

　　非金融企業貸款處歷史高位

　　聯儲局在報告中說，非金融企業貸款處於歷史高位，特別是高風險企業債務快速增長，將引發擔憂。過去6個月，部分類別的企業債務信貸標準有所惡化，例如高槓桿率企業的新增大額貸款佔比已超過2007年和2014年的峰值水平。報告警告，如果經濟疲軟，可能會暴露企業債市場的脆弱性。路透社此前曾援引聯儲局理事布雷納德稱，儘管聯儲局認為金融體系整體健康，但企業債高企程度卻很突出。

　　報告並稱，貿易緊張局勢、英國脫歐溢出效應以及全球經濟增長放緩是考驗美國金融體系穩定性的潛在風險。

　　報告同時認為，家庭借貸相較於收入而言仍然處於溫和水平，銀行業風險有所減輕，金融體系的融資風險也很低，美國大型銀行資本狀況仍然良好。

　　工商業貸款需求創十年新低

　　但值得注意的是，當天公布的聯儲局高級信貸官員意見調查報告顯示，今年一季度，雖然銀行在放貸標準和條款上基本上沒有作出調整，依然處於整體寬鬆的環境，但工商業貸款需求卻降至金融海嘯以來最低水平。這與去年四季度的情況明顯不同。當時，銀行持續收緊貸款標準，以至於引發市場擔心需求會受到衝擊。

　　鑒於去年底的負增長趨勢，從今年初開始，銀行想方設法減少對貸款需求的抑制，商業和工業貸款的標準一季度沒有改變，無論是大中小企業都是如此。從更嚴格的貸款條款上來說，銀行對大型和中型企業的貸款條款甚至還略有放鬆，但貸款情況卻不盡人意。這意味着，要麼是工商業企業並沒有更多貸款需求來開展新項目投資、支持業務增長，要麼是潛在貸款方其實仍很擔心經濟前景，擔心將來自己沒有足夠能力償還銀行貸款。

　　聯儲局在報告中還表示，現在股市已回到紀錄高位附近，且一些指標顯示美股股價很高。標指的預期市盈率高於30年的中位數水平，不過仍遠低於20世紀90年代科技股泡沫時的水平。

　　巴菲特：按當前利率美股不算貴

　　【又訊】「股神」巴菲特周一接受CNBC採訪時表達了自己對美股的看法。他認為，如果利率停留在當前水平，美股就太便宜了。