「東方硅谷」獨角獸乏力深圳遭遇新經濟瓶頸？

　　無論是從衡量一個城市的創新創業活躍度，還是從滿足科創板上市條件來看，獨角獸企業都日益成為資本追逐的焦點。今年以來多個機構發布的2019年中國獨角獸公司排行榜顯示，深圳獨角獸企業的數量與京滬地區相比差距較大，在估值上亦難望京杭兩市項背，這加重了坊間對於深圳創新乏力的擔憂。

　　深圳企業在獨角獸榜單上的表現，是否與深圳新經濟發展的現狀相匹配？除了華為、大疆、比亞迪這些耳熟能詳的企業，深圳還能不能湧現更多令人眼前一亮的明星企業？未來深圳有哪些產業可能迎來爆發式增長，引領大灣區創新創業？本報記者採訪多位創投專家和業內人士，希望串起深圳新經濟業態的真實拼圖。香港商報記者李穎

　　深圳科創期待新增長

　　按照目前國際資本市場上的通行約定，獨角獸企業是指成立不到10年但估值超過10億美元（折合人民幣約70億元），且未上市的科技創業公司。由於獨角獸企業主要出現在新經濟領域，特別是高科技和互聯網行業，因此被認為是評判一個城市新經濟發展的風向標。

　　內地即將開通的科創板，其上市條件在很大程度上與獨角獸企業相吻合，這也加深了市場對獨角獸和潛力獨角獸企業的憧憬。在上交所發布的科創板上市標準中，尚未實現營業收入、未來發展空間大的、估值40億元以上的企業就可以提交上市申請。可以說，內地獨角獸企業都遠遠超出了在科創板上市的條件。

　　今年以來，社科院、恆大研究院、胡潤等機構先後發布最新中國獨角獸公司排行榜。近日胡潤發布的《2019一季度胡潤大中華區獨角獸指數》顯示，大中華區獨角獸企業上升至202家，整體估值總計超5萬億元（人民幣，下同），折合逾7000億美元。

　　從大中華區獨角獸企業區域分布來看，北京仍是獨角獸企業和潛力獨角獸企業最多的城市，82家企業登上獨角獸榜單，總估值超過2萬億；其次是上海，45家企業登上獨角獸榜，總估值近8600億；再次是杭州，獨角獸企業上榜數量達到19家，總估值近1.3萬億。相比之下，深圳獨角獸企業上榜數量16家，位列第四，估值為3890億。無論從獨角獸數量和估值上，深圳都與前三位有?較大的差距，這與深圳作為粵港澳大灣區創新能力最強的城市這一外界形象有些落差，也有人質疑深圳在新經濟領域的發展是否相對落伍？深圳的創新是否乏力？深圳綜合開發研究院旅遊地產部主任宋丁認為：「如果深圳在科技創新領域仍然停留在華為、大疆、比亞迪時代，不能迅速湧現出一批有潛力的新獨角獸高科技企業，那深圳的未來就是令人擔憂的，因為這些獨角獸企業對一個城市的經濟增長貢獻是很大的。」

　　但也有不少人士認為，這一擔憂明顯是多慮。中國電子商務研究中心主任曹磊向本報記者表示，獨角獸榜單只是在一定程度上反映了深圳新經濟獨角獸企業在體量上有些落後，但並不能反映出深圳在整個新經濟產業上都落後了，對此要一分為二地看。易股天下董事長易歡歡也認為，僅僅從一個榜單並不能完全描述實際情況，因為與北京、上海相比，深圳經濟的基數一開始就是比較小的，之後隨?後天越來越足，然後進入的企業越來越多，漸漸產生了一大批核心的公司。所以不能說深圳落後了，這是深圳正常位置的體現。

　　在他看來，北京被定義成科技創新中心，它在科技創新這塊投入的精力更多，高校的資源也特別多，所以北京這邊是新經濟領頭羊是毋庸置疑的。他表示：「深圳有?非常廣闊的創新土壤，深圳可能需要進一步加強核心高校資源的供給；另一方面，深圳有?比較好的創業氛圍和創新環境，有深厚的創新基因，如果在人才等方面能夠進一步加強和補足的話，其實深圳未來有可能在創新這塊發揮出更大的核心優勢。」

　　互金生態圈深圳弱於杭州

　　從行業細分領域來看，在金融科技行業全國16家獨角獸企業中，北京佔據7家，深圳4家，上海和杭州各有2家，合肥1家。但從估值上看，杭州是最大的贏家。排在榜首的螞蟻金服一家獨佔1500億美元估值，遠遠超過了內地其他金融科技公司估值的總和。深圳微眾銀行以110億美元估值上榜，不及螞蟻金服估值的零頭。

　　從創辦的時間上看，深圳微眾銀行與杭州螞蟻金服均於2014年10月同一時間創辦，不到5年時間，二者的估值卻漸行漸遠。差距是如何造成的？這種差距是否代表了杭州與深圳兩地在互聯網金融方面的差距？對此受訪專家給出了不同的答案。

　　螞蟻金服已形成完整生態鏈

　　曹磊向本報記者表示，螞蟻金服估值高有多方面因素，一是它做得早，搶佔了先機。雖然螞蟻金服和微眾銀行都成立於2014年，但螞蟻金服旗下的支付寶是2004年成立的，起步比微眾銀行早了10年。微眾銀行的核心產品是財富通，比支付寶做得晚，但其真正發力是因微信支付一砲而紅，被馬雲稱為「偷襲珍珠港」之後才發展起來的。同時，螞蟻金服的業務牌照更加廣泛，微眾銀行業務範圍相對窄一些。除了核心業務的支付平台外，螞蟻金服還投資了幾百家大大小小的金融科技公司。投資的公司加上資金的平台，構成了螞蟻金服一個完整的金融科技生態系統。而微眾銀行只是一家互聯網金融公司，其對標的只是螞蟻金服下面的網商銀行這一個部門，二者差距還是非常明顯的，這種差距也在估值上有了體現。

　　深圳一位創投研究人士亦向本報表示，「在杭州以阿里為龍頭，形成了一個圍繞?互聯網金融進行各種創新的一個產業集群。阿里旗下的螞蟻金服也是一個全行業的概念，它既做平台，又做各種產品的開發，還可充分利用阿里的大數據優勢，所以說它是阿里金融布局中一個很重要的企業，這是螞蟻金服估值如此大的原因所在。

　　微眾銀行業務相對單一

　　在該位人士看來，與螞蟻金服相比，微眾銀行的業務相對單一，僅相當於螞蟻金服旗下網商銀行一個部門。雖然騰訊是微眾銀行的股東，但僅為股東之一，騰訊對微眾銀行的參與遠不如阿里之於螞蟻金服。並且，作為納入銀保監會系統管理之下的網上銀行，微眾銀行沒有螞蟻金服那樣多元化、全產業鏈的金融服務。

　　微眾銀行的主營業務和盈利模式也顯得較為神秘，不太為外界所知。其主營業務有微利貸，給小微企業和個人做小額貸款。該位人士分析，作為一家純粹的網上銀行，微眾銀行的盈利模式或在於，從資金端拿到一些低成本的資金，再放貸給個人和小微企業，從中收取利差，這與傳統銀行類似。另外可能給一些商業銀行和民間金融公司提供顧問服務，而數據服務也是它作為一家互聯網銀行的強項。

　　除了估值排名前十的微眾銀行，深圳在互金領域的獨角獸企業還有聯易融和岩心科技。但無論從數量還是估值上看，深圳該行業的獨角獸與杭州還有較大差距。

　　應着力打破軟資源制約

　　深圳某創新投資基金合夥人向本報記者表示，市面上有很多有關獨角獸的榜單，其中或多或少都有一些噱頭和目的在裏面。但如果仔細分析，還是可以從榜單中看出上榜企業與各城市產業聚集的一種關聯。整體來說，深圳在金融科技、醫療器械、新材料以及電子產業等板塊相對比較發達，但在互聯網產業優勢就不明顯，相對北京來說還有很大差距，這種產業結構上的差異，是與各地所擁有的資源、人才等各方面要素來決定的。

　　某創新投資研究人士向本報表示，內地獨角獸企業主要集中在互聯網、人工智能等熱門行業，北京互聯網和軟件類公司多，在於其有一個人才上的優勢，北京有很多知名的高校，聚集了很多IT人才，北京的互聯網氛圍也比較濃。

　　「從全國來看，北京匯聚了內地最多的資源，包括金融、科研、教育、人才等資源都處於頂尖地位。在全國100多個國家級高新科技園中，僅北京中關村就佔據半壁江山，中關村的互聯網產品就佔了全國1/3。所以說業界有『得中關村者得天下』的說法，目前來說中關村的江湖地位是內地任何一個地方都無法撼動的。」在該位人士看來，獨角獸集中在哪一些行業，跟一個地區的路徑依賴和已有的資源人脈都有很大的關係。這種科研資源還同金融資源很有關係，比如北京、上海的金融資本多以外資美元基金為主，多青睞於投資偏軟的互聯網產業，估值又很高。

　　前述創新投資基金合夥人向本報記者表示，很多獨角獸企業總部都設在北京，因為北京的資源和人才在那裏，畢竟北京有總部經濟的優勢。而深圳在這些行業並不具備特別的優勢，深圳最強勢的領域還是集中在電子硬件方面，在這方面珠三角已形成了完整的產業鏈。而在互聯網等偏「軟」的行業，北京的優勢更加明顯。

　　「如果說北京的外資金融資本更偏向於投資互聯網產業，那麼在深圳，可能像大疆這樣的硬科技公司更受資本青睞。就是說你的東西做出來，首先我能夠看到你有收入在利潤端的體現。投資界南北派的風格真的是不一樣。」該創投人士說。

　　曾先後在深圳和北京創業的北京九恆星總裁辦總監馮廷輝對兩地創業環境的差異有?切身感受。他向本報記者表示，北京的各種資源的確特別豐富，包括政府資源等都很有優勢，深圳更多靠創業者的創業精神，白手起家，他感覺若能將兩地的資源結合起來，對企業的成長更為有利。