上交所立制堵科創板違規交易

 

　　【香港商報訊】針對科創板開市初期可能出現投機炒作導致大幅波動，上交所昨日強調，將引入投資者適當性管理制度、對盤中異常波動實施臨時停牌等對科創板違法違規交易行為嚴加監管，確保不發生系統性交易風險。

 

　　正確看待初期波動

 

　　上海證券交易所市場監察二部負責人曾剛表示，總體上看，由於市場供需不平衡，加上初期投機炒作氛圍大概率較濃，個別股票可能出現大幅波動，因此要正確看待科創板推出初期投機炒作現象：第一，投資者在科創板推出初期參與度高，市場交投活躍，說明市場對資本市場改革充滿期待，有利於科創板的長期健康發展。相反，如果市場相對冷清，反而不利於科創板發展和資本市場下一階段改革。第二，從境外市場情況看，即便是在以機構投資者為主的成熟市場，新股上市初期面臨大幅波動也是難以避免的。

 

　　對外界關注開市初期可能出現的波動，交易所將採取以下措施：第一，必須對科創板違法違規交易行為嚴加監管，確保不發生系統性交易風險。第二，保持科創板發行上市常態化，同時強化退市機制和法律責任。第三，適時完善交易機制，從制度上緩解科創板供需不平衡問題。第四，引導長期資金入市，完善科創板投資者結構。

 

　　盤中異常波動將臨時停牌

 

　　針對前五日不設漲跌幅限制，曾剛表示，目前A股漲跌幅限制存在三大問題，一是漲跌停的時候帶來磁吸效應；二是極端情況下造成市場流動性缺失；三是定價效率低下。為了讓市場充分博弈，儘快達到均衡價格，上交所在新股上市初期放開了漲跌幅限制。科創板之所以設定為前五日不設漲跌幅限制，主要是參考國際成熟市場的情況，一般新股上市五日後價格波動較為平穩。考慮到新股首日充分博弈的情況下，後四日的運行情況可為下一步改革提供參考。科創板在上市五個交易日之後將漲跌幅限制放寬至20%，主要是為了減少交易阻力，提升市場定價效率。按歷史數據測算，20%的漲跌幅相比現行的A股10%的漲跌幅限制，可以減少約80%的漲跌停現象。

 

　　有投資者擔心，在新股漲跌幅放開的同時，如何遏制市場過度投機、異常波動，保持市場穩定、保護投資者利益？曾剛表示，上交所主要有三方面的準備：一是引入了投資者適當性管理制度，避免不合格投資者跟風炒作；二是在連續競價階段引入價格申報範圍限制（買入申報價格不得高於買入基準價格的102%；賣出申報價格不得低於賣出基準價格的98%），同時實行市價申報保護限價（投資者在市價申報時需設置能夠接受的最高買價或最低賣價），並對盤中異常波動實施臨時停牌制度（在盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到30%、60%時，分別停牌10分鐘）；三是公開了異常交易監控標準，並將在新股上市初期加強異常交易行為監管。

 

　　清華大學國家金融研究院副院長王嫺認為，不能排除短時間出現暴漲暴跌的情況出現。這是因為，市場啟動早期由於市場機制發揮作用有一個過程，投資者對交易制度和市場的理解也有一個過程。因此，不能因為出現這種情況，就否定市場化的改革方向，重新回到給「價格裝上籠子」的做法。

 

　　再有3家企業審核中止

 

　　【又訊】上交所網站顯示，廈門特寶生物工程股份有限公司、貴州白山雲科技股份有限公司、上海賽倫生物技術股份有限公司科創板審核狀態變更為「中止」。目前審核狀態變更為「中止」的企業共有4家。北京木瓜移動科技股份有限公司為目前唯一一家終止審核的企業。

 

       首批掛牌企業超八成中報預喜  

 

       【链接】科創板申購又見違規 部分私募頂格申購

 

　　近日，25家科創板打新的中簽率和網下配售結果陸續出爐。值得關注的是，在C類投資者申購一欄，部分私募竟出現了幾十只產品頂格申購的現象。尤其是，備受關注的中國通號網下配售結果顯示，林園投資、九章投資、深圳紅籌投資等57隻參與申購的私募基金產品全部頂格申購，申購數量均為2億股。

 

　　以中國通號的發行價5.85元/股計算，頂格申購2億股所對應的總市值為11.7億元。顯然，上述私募的擬申購金額均超過了基金的總規模，屬於「違規」申購。而即使動用了63隻產品申購的少藪派投資，獲配金額僅2000萬元，也遠不及林園投資的1.48億元、九章資產的8903萬元以及紅籌投資4451萬元。

 

　　此外，深圳紅籌投資也有9隻產品頂格申購。官網顯示，截止2018年底深圳紅籌總規模近30億元，顯然申購金額也超過了該私募的總規模。

 

　　顯然，違規頂額申購對其他參與打新的機構有所不公。據悉，證券業協會已經針對上述情況展開調查。

 

　　根據打新規則，C類投資者參與科創板網下打新的資金無需提前繳款、凍結，這也使得部分私募，為了穫得更多的配額而頂格申購，提高中簽率，申購金額大大超過自己實際資產規模。

 

       【链接】首隻科創指數基金獲批  

 

　　諾德基金5月上報的諾德中證研發創新100指數型證券投資基金於昨日正式獲得證監會準予募集的批文。該指數基金跟蹤中證研發創新100指數，此前申萬菱信同樣上報了相關產品--申萬菱信中證研發創新100ETF及其聯接基金，不過仍待獲批。

 

　　另據統計，共有110家基金管理人（含具有公募資格的券商資管）參與了科創板網下打新，公募基金獲配總市值合計達到134.5億元；涉及產品1600隻，其中有3隻產品獲配全部25隻新股，實現「大滿貫」；有56隻基金獲配金額超1800萬元。

 

　　工行綁定十大券商布局科創板

 

　　昨日，工商銀行與十家證券公司在北京舉辦科創板銀證合作啟動儀式。這十家頭部券商分別是中信建投證券、中信證券、國泰君安證券、海通證券、廣發證券、申萬宏源證券、招商證券、國信證券、中金公司和華泰證券。工商銀行與十家證券公司分別簽署了《科創板銀證合作備忘錄》，將圍繞科創項目互薦、客戶共享、服務對接、資金融通、投研聯動等關鍵領域開展戰略合作。

 

　　本次合作啟動儀式的另一個重頭戲，是工行理財子公司工銀理財正式發布一款科創板主題的理財產品。通過與券商合作的方式，發揮券商定價優勢、主動選股優勢參與科創板交易申購，通過資產管理計劃和公募基金實現雙重打新。相較於直接參與科創板申購的50萬元門檻，個人投資者1萬元即可通過該理財產品參與網下申購，參與門檻較低。

 

　　科創板交易業務通關測試周末登場

 

　　上海證券交易所昨日發布通知稱，上海證券交易所聯合中國證券金融股份有限公司和中國證券登記結算有限責任公司上海分公司定於7月20日組織開展科創板交易業務通關測試，要求全體市場參與者參加。本次測試主要目的為驗證科創板開板首日的交易功能。