本港銀行同業拆息已全面回順，當中以短息回落最多；隔夜拆息從月初高見3.1厘以上，連同港匯轉強至7.7825兌一美元水平，現已大幅回落至0.9厘以下，港匯亦回軟至7.8200；1星期及2星期拆息由3.5厘以上，分別回至1.5厘以下，若再來大型新股招股活動，如阿里巴巴，新股借貸融資的利率也不至高於如百威亞太的4至5厘息；作為供樓人士關心H按參考利率的1個月拆息也由3厘進一步回落至1.9厘，但仍然高於今年年初1厘水平，令大部分供樓人士的按揭利率已到達鎖息上限。

 

　　拆息和匯率近期出現波動，除了短期性和季結性因素增加資金需求外，銀行體系本身結餘水平偏低，亦加劇短期息率及港匯的敏感度。自去年至今，金管局逾30次承接港元沽盤，銀行體系結餘由去年1800億元，收縮至目前500餘億元，為10年來較低水平。若要增加銀行體系內港元的供應，需要短期內吸引大量資金流入，但按目前環球經濟增長放緩、貿易風險增加（中美貿談陷入膠狀態、日韓摩擦越演越烈）及當下的社會氛圍，銀行體系結餘難以重回以往較高水平；反之美國貨幣政策將轉趨寬鬆，有助拉近港元息率與美元息率的水平，收窄息差以減少套息交易，壓低資金流走。

 

　　港股靠穩 科技股成拐點

 

　　港股保持平穩，恒指走勢與上星期相若，維持在28000至28600區間反覆上落，成交較為淡靜，現階段中美雙方代表保持通電話，市場等待何時恢復高層會談及達成實質協議。大市下周或出現突破性的拐點，由內地科創板所牽動，首批上市公司將於下周一（22日）正式掛牌，隨阿里巴巴落實拆細，稍後來港作第二大上市準備，騰訊(700)下月公布中期業績，預料盈利有雙位數增長，科技股短期內或成為推動恒指突破悶局的火車頭。

 

　　長雄集團董事 吳進德

 

　　(筆者無持有上述股份 逢周五刊出)