11年來人幣兌美元首次「破7」 匯入博弈「雙向浮動」仍可控
昨日，在岸、離岸人民幣兌美元匯率雙雙跌破7.0大關，這是11年來人民幣首次破7。一直以來，對於市場而言，人民幣兌美元匯率的7.0關口是一條重要的心理防線。事實上，在2015年「8?11」匯改之後，人民幣就多次徘徊在「破7」的邊緣，但每一次都有驚無險。
分析認為，以「8?11」匯改為分水嶺，人民幣匯率徹底告別單邊升值模式，匯率有所波動是正常的，而「7」並不是硬約束，目前人民幣已步入有彈性的「雙向浮動」時代。
香港商報記者 黃鶯
意料之外 控制之中
從7月31日開始，外匯市場上人民幣匯率出現大幅波動，在岸、離岸人民幣匯率出現明顯走低。
對於匯率「破7」的原因，招銀國際首席經濟學家助理成亞曼對本報記者表示，近來美元指數持續走強，而上周美聯儲「鷹派」降息更是拉升了美元指數，此外，美國宣布將於9月1日對3000億美元中國輸美商品加徵10%關稅等都影響?人民幣匯率，中美貿易摩擦的升級則是本次「破7」的直接觸發因素。
新時代證券首席經濟學家潘向東則對記者稱，近期人民幣匯率出現較大幅度波動，短期內中美貿易摩擦再次升溫，全球經濟下行壓力增加，避險情緒主導了人民幣匯率走勢。
分析人士認為，7和6.9或者7.1，從匯率上看，並無差別，最重要的是心理價位和市場行為。
「『7』被很多人解讀為一個心理關口，但實際上『7』的重要性需要被削弱，它只是一個指數的位置，並無特殊意義，而此次『破7』 也顯示出人民幣的彈性較此前顯著增強。」成亞曼對記者說。
長城證券汪毅則表示，匯率「破7」在「市場意料之外，人行控制之中」，匯率貶值一方面表明隨?中美貿易談判博弈升級，人民幣匯率已經成為了貿易談判的籌碼之一；另一方面體現出人行目前政策考慮的重心更偏向於穩定國內經濟，對人民幣匯率加大波動體現出更大的包容性，「尋求內部均衡與外部均衡的平衡點，但優先考慮內部均衡」。
料匯率較快達均衡水平
事實上，人民幣匯率制度從固定匯率逐步演進至現在有管理的浮動匯率制度，經歷了1994年匯改、2005年「7?21」匯改和2015年「8?11」匯改這三次重要的改革，而每次改革都使得人民幣匯率的市場化程度不斷增強。
昨日則是自2015年「8?11」匯改以來，人民幣匯率首次「破7」。此前，人民幣匯率經歷了多次即將「破7」的敏感時刻，但最後都止跌回升。
潘向東表示，在外部環境複雜的環境下，匯率作為一個可用的政策工具顯得更加重要。適度貶值有利於改善出口，增加貨幣政策自主性，緩解經濟下行壓力。對資本市場而言，「破7」可能引發一定的恐慌情緒，資本外流壓力增加，債市和股市也會有一定波動，但是中國經濟基本面穩定，人行管理匯率的手段較多，經驗亦非常豐富，人民幣匯率整體上將在合理均衡水平上保持基本穩定，這些恐慌情緒也會隨之消除。
工銀國際首席經濟學家程實認為，目前的人民幣匯率「破7」壓力是由經濟基本面驅動的，具有自我穩定的能力。由於目前中國經濟依然保有韌性，因此匯率調整空間相對有限，同時匯率適度調整也有助於充分緩衝經濟壓力，加速基本面和匯率自身企穩。基於此，「破7」後，人民幣匯率料將較快形成新的合理均衡水平，以此為基礎的新底線亦不會缺席。
人行指匯率可保基本穩定
人民幣破「7」不到一小時，人行就迅速給出回應，人行有關負責人表示，人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩定。
負責人稱，需要說明的是，人民幣匯率「破7」，這個「7」不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里；「7」更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。
人行負責人並稱，中國作為一個大國，製造業門類齊全，產業體系較為完善，出口部門競爭力強，進口依存度適中，人民幣匯率波動對中國國際收支有很強的調節作用，外匯市場自身會找到均衡。目前美歐等發達經濟體貨幣政策轉向寬鬆的背景下，中國是主要經濟體中唯一的貨幣政策保持常態的國家，人民幣資產的估值仍然偏低，穩定性相應更強，中國有望成為全球資金的「洼地」。
易綱：中國不搞競爭性貶值
當日晚間，人行行長易綱也公開表態稱，中國堅持市場決定的匯率制度，不搞競爭性貶值，不將匯率用於競爭性目的，也不會將匯率作為工具來應對貿易爭端等外部擾動。
易綱表示，人行和外匯局將保持外匯管理政策的穩定性和連續性，保障企業和個人等市場主體合理合法的用匯需求。深化外匯領域改革開放，進一步提升跨境貿易投資自由化便利化水平，服務實體經濟發展和國家全面開放新格局。無論是從中國經濟的基本面看，還是從市場供求平衡看，目前的人民幣匯率都處於合適水平。雖然近期受到外部不確定性因素影響，人民幣匯率有所波動，但「我對人民幣繼續作為強勢貨幣充滿信心」。中國人民銀行完全有經驗、有能力維護外匯市場平穩運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。
觀點
中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明：
從在岸人民幣兌美元匯率破7不到一個小時之內人行就在官網發布了答記者問來看，人行對「破7」已經有所準備。人民幣匯率在這個時點破7，可能是央行有意而為之的舉措。
中國社科院學部委員余永定：
7跟6.9沒什麼區別。執?於某一個特定的數字是非理性的。
嘉盛集團首席中文分析師黃俊：
「7」是市場的一種固化認知，人民幣「破7」對市場心理的衝擊遠大於對經濟本身的衝擊。
人民銀行調查統計司原司長盛松成：
雖然人民幣對美元走貶，但人民幣對一籃子貨幣保持穩定。從長期看，匯率還是會由基本面來決定。預計接下來一段時間，人民幣匯率還會保持基本穩定。
工銀國際首席經濟學家程實：
人民幣此番破7和此前經歷的破7壓力有所不同，這次人民幣破7壓力是經濟基本面驅動的順勢調整，具有自我穩定的能力。從更全面的政策視角看，為了穩妥迎接本次匯率的自我調整，人行已通過公眾溝通、發行離岸央票等手段，進行了充分的預期管理。
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