8000億降準資金落地後續操作受關注
【香港商報訊】人民銀行全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點昨日落地，釋放資金約8000億元人民幣。
關注降息通道是否開啟
人行此前表示，此次降準釋放資金約9000億元，有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。這意味?本次降準背後，實際上可能暗藏降息信號，是市場更加關注今日MLF的情況：降準之後市場利率已經出現了下降趨勢，而下一步是否調整MLF利率則意味?中國是否也將開啟降息通道。
「無論是就國內還是國際形勢而言，中國的降息窗口已經打開。」據財聯社昨日報道，多位分析人士均表示，中國有空間也有必要進一步降準或降息。但降息的方式也將於此前有所區別，LPR改革為下半年可能的降息鋪平道路。
渣打銀行分析認為，當下LPR定價高於MLF利率，MLF利率變動將改變LPR定價，由此導致貸款利率定價變動。也即是說，人行進一步下調MLF利率，引導LPR利率下行的概率較大。
「如果MLF不續做，雖然有繳稅問題，但從總體上來看，全面降準的資金完全可以置換。」民生銀行首席分析師溫彬表示，但如果續作其意義相對較大：MLF是否會借機下調利率，這關係到隨後9月20日更新LPR利率是否會跟隨下降。而LPR的首次變動，也將是未來市場觀察人行貨幣傳導機制的一個窗口。「從目前的LPR機制看，尚未明確MLF利率變動的幅度是否等額體現在LPR報價中，建議人行加以明確。」
此外，瑞銀也表示，市場需要關注下一次在9月20日的LPR報價情況：如果此次報價較8月20日（一年期4.25%，五年期4.85%）相比利率出現了明顯的下降，那麼投資者情緒有望提振。
適度幣策惠及經濟增長
溫彬還表示，中國貨幣政策要保持鬆緊適度，一方面維持流動性合理充裕，加大對製造業、民營企業的信貸支持力度；另一方面應引導貸款利率下降，切實降低實體經濟融資成本，穩定經濟增長預期。國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼也指出，在這種情況下，加大逆周期調節力度，實施全面降準，可進一步釋放流動性，有利於穩定市場信心和預期，有助於做好「六穩」工作，確保經濟持續健康發展。
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