美股繼續向好，中美準備落實簽署首階段協議，加上美國計劃將中國剔除匯率操縱國名單，為後續談判創造良好氣氛，市場情緒樂觀。美元走勢靠穩，美國10年期債息回升至1.84厘水平，油價及金價則受壓。內地股市表現向上，人民幣表現強勢，滬綜指重上3100點水平，滬深兩市成交額亦略有增加。港股表現持續強勢，外圍走勢帶動，加上重磅藍籌股受資金追捧，恒指迫近29000點水平，成交繼續保持活躍。大市短期走勢未有逆轉，預料指數有望進一步上試29500點阻力位，下方支持在28500點水平。
利好新能源汽車股
內地乘用車市場信息聯席會公布，2019年內地廣義乘用車累計銷量達2103.7萬輛，按年下跌7.5%，廣義乘用車累計產出2127.28萬輛，產量按年減少9.7%。單計12月份，廣義乘用車產量達214.41萬輛，按年增長1.1%，銷量217.18萬輛，按年下滑3.6%。根據乘聯會數據，內地汽車銷量自2018年中起步入寒冬，汽車銷售按年計節節倒退，大部分月份均錄得按年顯著跌幅，乘用車市場零售表現未達到預期。乘聯會認為，2020年內地車市將從谷底走出，乘用車增速將較去年改善。乘聯會預測，2020年狹義乘用車銷量將達2100萬輛，銷量按年可望增長1%。雖然市場預期內地車市今年銷售有望止跌，但仍需觀察每月銷量變化，才可確定是否出現轉勢。
內地去年12月份新能源汽車註冊量按年下跌15%至13.7萬輛，但按月上升74%，倒優於市場預期。純電動汽車去年12月銷量11.9萬輛，按月回升76%。工信部官員表示，新能源汽車補貼於今年7月1日起將不再下降。意味原定2020年後新能源汽車補貼政策全部退出的安排可能會延後。市場比較關注新能源補貼問題，去年新能源汽車銷量超過120.6萬輛，其中11月及12月的銷量已回到銷量下滑前的平均水平，反映補貼減少的影響正在減退;雖然去年全國新能源車銷量增速下滑，但整體銷量與2018年基本持平。市場預期內地今年新能源汽車補貼將維持現水平，成為行業的催化劑，有利一眾新能源汽車相關股份。
中信證券估值偏低
證券法修訂日前獲人大常委會審議通過，進一步完善證券市場基礎制度，有效防控市場風險，提高上市公司質量，維護投資者合法權益，促進證券市場服務實體經濟功能發揮，並在多方面作出一系列改革。內地將全面推行證券發行註冊制度，取消發行審核委員會制度，不再採用批准制。大幅精簡IPO條件。中信證券(6030)在內地各主要券商業務均擁有行業領先地位，股本回報率表現亦優於市場平均。中信證券在內地股本及債務承銷均排行首位，客戶群亦展現多元化。今次註冊制的落實，將為中信證券帶來更多機會。早前，公司亦公布收購廣州證券，有望增加在華南地區經紀市場份額，有利佣金收入增長。儘管中信證券股價由低位反彈不少，但目前估值仍處偏低水平，後市有望進一步走高。可考慮於17.8元水平吸納，上望目標19.8元，跌穿16.2元止蝕。
正榮金融業務部副總裁 郭家耀
(筆者為證監會持牌人，無持有上述股份)
(逢周四刊出)
