麥格理降友邦目標價至75元

 

　　麥格理指，在具挑戰的環境下，友邦（1299）去年業績表現低於其自上市以來設定的高標準。另外，集團最近數個市場的新業務價值有所下降，索賠及開支則有所增加，償付能力亦減弱，而利率走低正壓低稅後經營利潤及新業務價值毛利率。

 

　　麥格理提到，友邦新業務勢頭疲弱，去年第四季新業務價值下降12%，符合該行預期。而去年下半年的業務量及毛利率均非常疲弱，並在第四季出現按季惡化。該行現時預期，在下半年出現復蘇前，集團今年第一季的新業務價值將下跌超過20%。

 

　　該行下調對友邦今年的每股盈利及新業務價值預測分別5%及2%，股份目標價由83元降至75元，評級維持「中性」。

 

　　里昂上調港燈目標價至8.35元

 

　　里昂指港燈（2638）的8%固定資產回報上限將維持至2033年，為投資者提供穩定性及可見度，由於法例規定大部分運營成本及稅項可完全轉嫁予客戶，因此融資成本將成為影響其股本回報率的關鍵因素，預期香港下調基本利率50個基點，相當於公司盈利及派息可提升3%。

 

　　該行指出，雖然港燈有三分之二借款為固定利率，但由於剩餘借款與Hibor/ Libor相關，純利及股息非常受利率所影響，預期港燈未來幾年資本支出增加，有很大需要增加借款，料可受惠於低息環境。以港燈最新的10年期3.2億港元債計，固定息率為2.4%，比現有債務平均息率約3.7%及約2.8%的總現存貸款成本都要低。

 

　　里昂將其評級由「跑輸大市」上調至「跑贏大市」，並提高其2020至2021年盈測約5%至6%，目標價由7.4元上調至8.35元。

 

　　里昂升維達目標價至24.5元

 

　　里昂表示，在新型肺炎疫情下，不單刺激洗手液的銷情，亦會帶動紙巾逐步取代傳統毛巾，即使不利的物流和季節性因素可能會拖累第一季度的銷售量，但潛在的需求旺盛以及潛在的渠道補貨可能會加速銷售增長，同時減低製造商對價格競爭的意欲。

 

　　報告又預期維達的成人尿片及新推出的醫用口罩業務會於新冠肺炎出現後帶來結構性機遇，而該公司股價自加入港股通後已累跌10%。該行輕微上調維達2020至2022年銷售/盈利預測，目標價由23元升至24.5元，重申「買入」評級。

 

　　大摩料恒安未來45天股價將上升

 

　　摩根士丹利預期恒安國際（1044）股價在未來45日將上升，發生機會率料介乎70%至80%，對集團股份評級為「增持」，目標價72元。

 

　　該行表示，在上調對恒安的盈利預測及目標價後，現時預期集團今年的銷售及核心經營利潤分別增長9%及17%，並認為在新冠肺炎疫情下，市場對家庭及個人護理產品的需求將保持韌性，而集團推出新產品，特別是新系列衛生巾「七度空間」，料可推動女性護理業務有穩定增長。

 

　　大摩又提到，看到木漿及原油成本繼續有利好，而中國的木漿存貨亦再次回升，在宏觀不明朗及股票市場波動下偏好恒安，集團的估值吸引，相當於今年預測市盈率14倍，派息收益率達5%。