7月8日到13日，A股遭遇密集利空，尤其是8日中證監高調查處場外配資和11日國務院金融委會議釋放的全面落實對資本市場違法犯罪行為「零容忍」，一系列政策信號對內地股市產生了強烈的震懾作用。但密集的利空並沒有改變A股牛市軌跡，內地股市昨日繼續大漲。專家分析認為，密集利空均不空，去槓桿顯示監管層打造健康牛的本意，而「零容忍」更是為中國資本市場保駕護航。
香港商報記者 王長久
A股仍是資金牛市
13日，儘管消息面出現諸多利空，但是內地股市再度大漲。上證綜指收盤再次站上3400點關，收盤報3443點，大漲1.77%；深證成指收盤站上14000點整數關口，收報14149點，暴漲3.50%；創業板更是暴漲3.99%，收盤報2889點。
內地股市此輪牛市行情仍然是資金推動，上周兩市場連續5個交易日成交額突破1.5萬億元，最高接近1.8萬億元。而13日，內地兩市場成交額仍然是1.67萬億元。以最近6個交易日的態勢，內地股市勢必將會向歷史天量2.43萬億元發起挑戰。而動輒萬億元、接近2萬億元的成交額，在全球股市歷史上都是難以想象的。
而本周，創業板改革並試點註冊制正式開啟審議模式。昨晚，創業板註冊制IPO第一審結果出爐：鋒尚文化、康泰醫學、龍利得首發申請均獲通過。
引導股市健康長牛
兩市場成交額持續逼近天量，意味?內地股市產生明顯泡沫，引起管理層的警惕。7月8日，上證綜指站上3400點後，中證監宣布嚴查場外配資。當晚，中證監一口氣曝光了258家非法場外配資平台機構名單。9日晚間，社保基金宣布減持中國人保，另外有大基金宣布減持三家科技股。7月11日，銀保監會官網發布《中國銀保監會新聞發言人答記者問》，表示嚴查亂加槓桿和投機炒作行為，督促引導資金「脫虛向實」，深入開展市場亂象整治「回頭看」，依法嚴厲打擊資金空轉和違規套利行為。金融委11日召開會議，研究全面落實對資本市場違法犯罪行為「零容忍」工作要求，點名了欺詐發行、財務造假等違法犯罪行為。
8日到13日內地股市遇到的利空密度是罕見的，力度也近乎空前，但是，內地股市為何依然瘋牛不止？著名財經評論員葉檀表示，看上去出了不少利空，但仔細分析，利空並不空。
專家強調，諸多利空反而顯示監管層引導股市進入健康牛、長牛的良苦用心。隨?股市出現牛市，部分市場亂象有所反彈，部分資金違規流入股市，推高資產泡沫，加劇股市風險，任由其發展，內地股市勢必會重蹈覆轍，從瘋牛進入死牛。而中證監、銀保監會在場外配資剛剛抬頭之際亮劍，才會讓A股不走上老路邪路，從而打造健康牛。
工銀國際研究部主管、首席經濟學家程實則表示，「零容忍」政策勢必將推動上市公司優勝劣汰，保護中小投資者的合法權益，擴大對國際資本的長期吸引力，探索要素市場化配置的改革範式。
業內專家補充道，如A股進入健康常態化，理性牛、溫和牛就會成為長牛；反之，如果繼續瘋牛，不合規資金蜂擁而入，不排除有關方面出台更多利空。
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