新冠肺炎肆虐2020年，各國採取措施刺激經濟，環球股市有如坐過山車，港股更加受到疫情及中美關係緊張的雙重考驗。雖然下半年發力追落後重上27000大關，惟恒指全年仍跌958點或3.4%，收報27231點，表現跑輸美股及亞洲區內主要股市。大行普遍對今年港股持正面看法，料北水持續流入及更多內地企業來港上市，恒指年底目標介乎28000至32000點水平，不過疫苗的接種速度及成效將左右經濟復蘇步伐。（香港商報記者 吳天淇 姚一鶴）
今年舊經濟股將受惠經濟復蘇
光大新鴻基財富管理策略師溫傑預期環球經濟將呈現「V」型反彈，但速度要視乎新冠疫苗的接種速度及成效，該行料舊經濟股份受惠經濟復蘇會有更好表現。
科技大學經濟系前系主任雷鼎鳴則認為，中美貿易戰中包含關稅戰以外的高科技產品禁運，這是科技戰的一部分，已嚴重打擊了全球的供應鏈，多方受損。他估計美國拜登政府或許將會放寬一些禁運限制，但內地已假設美國將來還會搞各種動作，關鍵科技增加自我研發的力度，不會改變。
地產旅遊原材料股看高一線
瑞信中國香港股票研究部主管黃翔表示，去年更多中概股來港第二上市，並有更多資金來自互聯互通和內地投資者。整體而言，香港股市保持韌性，並持續受惠於內地公司和投資者資金，互聯互通處於擴張狀態。在低利息及經濟強勁反彈下，他看好地產股前景。
摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰認為，明年環球經濟會逐步改善，加上美元走弱，利好股市前景。隨經濟復蘇，旅遊、原材料等行業的盈利會持續向上，資金將會轉向這些價值型股票，從而帶動明年股市向上。
耀才證券研究部總監植耀輝認為，今年變數依然相當多，總括而言，應該離不開病毒、疫苗及市場波動性，三樣都是今年左右大市的重要因素。
恒指成分股去年僅17隻升
2020年傳統舊經濟股重創，恒指全年高低波幅逾8000點，一度由1月高位29174點下挫8035點至3月19日的21139點，見超過三年低位。環球股市及債市亦曾一度於3月分別急挫近35%及10%。
在港美息差及中概股來港利好帶動之下，資金2020年下半年加快流入本港。去年4月至12月底，本港銀行體系結餘增加3835億元至逾4500億元水平。疫苗研發年內取得進展，投資氣氛於下半年轉強，港股從低位21139點反覆回升約6000點，全年收報27231點，惟較2019年底仍跌3.4%，表現亦跑輸區內上證綜合指數、日本及韓國股市，有關市場全年分別升13.8%、16%及30%。
疫情下新經濟股受惠殺出重圍，電商、生物科技、半導體及新能源汽車跑贏大市。至於能源、舊經濟如內險、銀行板塊則跑輸大市。在52隻恒生指數成分股當中，17隻於2020年上升。藥明生物(2269)、小米集團(1810)及美團(3690)表現最好，去年分別上漲212.6%、208%和189.1%。騰訊(700)升五成，阿里巴巴(9988)受反壟斷拖累跑輸ATMX，全年升逾一成。
傳統金融股表現反覆，控(005)及渣打(2888)應英國監管機構要求暫停派息及股份回購，控年內跌至27元金融海嘯後新低，全年收跌逾三成。疫情重挫航空股，國泰航空(293)進行重組，股價亦跌近三成。金融領域上，美國總統特朗普簽署行政命令制裁逾30家企業，禁止美國投資公司等買賣相關股份。藍籌股中移動(941)、中海油(883)及中國海外(688)首當其衝，拖累股價大跌。
