本欄的忠實讀者必定知道，必勝一直批評美聯儲為首的全球央行，濫用量化寬鬆政策，不但無助經濟復蘇，更加劇世界貧富懸殊!最近幾件事，告訴全世界，全球正邁向大滯漲時代，許多人今天還搞不清楚，以為市場擔心通脹，拜託!當時面對係滯脹，而且是全球大滯脹!
滯脹(Stagflation)即停滯性通貨膨脹，意指經濟增長停滯不前的同時，物價水平卻不斷上升!滯脹時期經濟產量下降，市場消費力下降，企業破產倒閉數目上升，失業率上升，經濟一片蕭條。滯脹是什麼原因造成?就因為貨幣供應過多!
自2008年金融海嘯以來，全球就開始漫長的QE期，2016年聯儲局曾嘗試逐步收水，本來邁向利率正常化方向正確，但特朗普上台後，就不斷向聯儲局施壓要減息，2019年聯儲局再度減息，到2019年尾爆發新冠肺炎疫情，2020年聯儲局被迫又施展QE救市，各國央行唯有照跟。
美國經濟學家魯比尼最近撰文警告，眼前這場通脹，持續時間將遠比想像長，甚至演變出類似1970年代的滯漲局面，即經濟衰退兼高通脹。愈來愈多的數據及分析，推算滯漲已山雨欲來，將迫使聯儲局比預期更早加息。
原材料價格持續上升
對市場有重要指標作用的美國10年債券孳息率，從去年7月中見底後便回升，最新報1.62%，反映債價下跌孳息上升，而股市走勢更領先經濟數據，全世界瘋狂印錢已不斷將股市樓市推上新高，近期科網股從高位回落，各地原材料價格不斷上升，鋼鐵原材料鐵礦石，以及大豆、小麥、玉米等價格續處逾8年高位。另一方面，全球晶片短缺，引致眾多個行業生產延後，產品被迫漲價。還有運費的上漲，疫情阻礙國際物流，給企業成本構成上升壓力。
從4月1日起，內地很多行業都出現了漲價潮，包括金屬銅、鋁、不銹鋼、線路板、運輸費用等等，許多產品出現了30%以上的漲幅。最弊係美國通脹已明顯升溫，美國4月消費物價指數按年升4.2%，升幅更是超過12年半最大。
「金磚五國」之一巴西已預演全球大滯脹，為遏制通脹失控，巴西央行在50天內加息1.5%，巴西作為南美最大經濟體，全球資源及農產品出口大國，如今受疫情所困而產量大降，其他新興國家亦正面對同一個問題，連美國財長耶倫也開口提到通脹正殺埋身，美聯儲縮減QE規模已愈來愈近。
不少上市公司近期急忙把握集資機會配股抽水，也有許多科網巨頭大股東高位減持套現，好明顯，他們都好清楚，低息時代快將走到盡頭，大家要做好準備。
必勝
(逢周一刊出)
